Dầu mỏ, chứng khoán và lạm phát định hình vàng trước cuộc họp tháng 12 của Fed, Standard Chartered cho biết

Sự sụt giảm của vàng sau khi CPI được công bố nhấn mạnh mối tương quan chặt chẽ của vàng với định giá việc nâng lãi suất của Fed và do đó là với dầu thô. Vì việc tăng lãi suất một phần tư điểm phần trăm trong tháng 12 đã được phản ánh đầy đủ vào giá, bất kỳ sự gia tăng nào trong xác suất của một động thái nửa điểm phần trăm đều có thể đẩy vàng về phía mức hỗ trợ mà Standard Chartered đã chỉ ra, gần $3,886. Chứng khoán hiện đại diện cho yếu tố thứ ba; các đợt chuyển hướng ngại rủi ro trên thị trường chứng khoán đã không hỗ trợ nhất quán cho vàng trong cuộc xung đột này. Dự báo của Standard Chartered về đồng đô la yếu hơn và việc các ngân hàng trung ương tiếp tục mua vào mang lại cho các nhà nắm giữ dài hạn lý do để duy trì, nhưng lộ trình ngắn hạn phụ thuộc vào quyết định của tháng 12.

---

Các quan chức ngân hàng trung ương đang nhấn mạnh những lo ngại về lạm phát:

• Goolsbee của Fed gọi CPI là “đáng lo ngại ở mức ranh giới”, chỉ ra ba mối lo về lạm phát
• Paulson của Fed ủng hộ các đợt nâng lãi suất dần dần hơn nữa, nêu ba yếu tố kích hoạt cho hành động nhanh hơn
• Thêm từ Bowman của Fed: Chuyển trọng tâm sang lạm phát, muốn các rủi ro về AI và Trung Đông hạ nhiệt trước

---

Vàng đã duy trì vị thế trên $4,000, nhưng với dầu mỏ thúc đẩy kỳ vọng Fed nâng lãi suất, mục tiêu $4,700 của Standard Chartered phụ thuộc vào việc đồng đô la yếu hơn hiện thực hóa muộn hơn thay vì sớm hơn.

Các điểm chính:

• Theo Standard Chartered, vàng vẫn ở trên ngưỡng quan trọng $4,000, chịu ảnh hưởng của dầu mỏ, rủi ro lạm phát và thị trường chứng khoán.
• Vàng giao ngay giảm gần 3% xuống khoảng $4,020 vào thứ Ba sau khi CPI tháng 10 tăng 0.4% so với tháng trước, so với dự báo 0.3%.
• Việc Fed tăng lãi suất một phần tư điểm phần trăm trong tháng 12 đã được phản ánh đầy đủ, và xác suất tăng nửa điểm phần trăm đã tăng lên khoảng 10%.
• Standard Chartered vẫn duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng vàng, với mục tiêu ba tháng và 12 tháng lần lượt là $4,350 và $4,700.
• Ngân hàng dự kiến Fed nâng lãi suất trong tháng 12 và nửa đầu năm 2027, đạt đỉnh 4.25% đến 4.50%, và đã xác định $3,886 là ngưỡng hỗ trợ chính.

Standard Chartered lưu ý rằng vàng vẫn đang duy trì vị thế trên ngưỡng quan trọng $4,000/ounce bất chấp một đợt bán tháo đáng kể sau dữ liệu lạm phát Mỹ mạnh hơn dự kiến. Theo ngân hàng, dầu thô, rủi ro lạm phát và thị trường chứng khoán đang định hình xu hướng khi giới giao dịch chuyển sự chú ý sang cuộc họp tháng 12 của Fed.

Vào thứ Ba, vàng giao ngay giảm gần 3% xuống khoảng $4,020/ounce trong phiên Mỹ, và hợp đồng tương lai tháng 12 giảm gần 2% xuống khoảng $4,035. Kim loại này đã mở phiên trên $4,100 lần đầu tiên kể từ ngày 22 tháng 10 nhưng đảo chiều sau khi giá tiêu dùng tháng 10 tăng 0.4% so với tháng trước, vượt qua mức dự báo 0.3%. Dữ liệu này đã đẩy đồng đô la và lợi suất trái phiếu kho bạc tăng, làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng - tài sản không sinh lời.

Kỳ vọng về sự thay đổi lãi suất đã dịch chuyển theo dữ liệu. Việc Fed tăng lãi suất một phần tư điểm phần trăm trong tháng 12 hiện đã được phản ánh đầy đủ, và khả năng xảy ra động thái nửa điểm phần trăm đã tăng lên khoảng 10% từ mức 0 trước khi số liệu được công bố, theo CME FedWatch. Thống đốc Fed Christopher Waller trước đó đã phát biểu rằng chỉ số CPI nóng có thể khiến ông ủng hộ một đợt tăng mạnh hơn.

Triển vọng dài hạn của Standard Chartered vẫn tích cực. Trong một báo cáo đầu tháng này, ngân hàng cho biết họ vẫn duy trì khuyến nghị tăng tỷ trọng vàng nhưng đã hạ mục tiêu ba tháng xuống $4,350/ounce và mục tiêu 12 tháng xuống $4,700. Ngân hàng dự kiến Fed sẽ nâng lãi suất trong tháng 12 và một lần nữa trong nửa đầu năm 2027, đạt đỉnh 4.25% đến 4.50% trước khi nới lỏng trong nửa cuối năm sau. Đồng đô la yếu hơn và việc các ngân hàng trung ương các thị trường mới nổi tiếp tục mua vào được kỳ vọng sẽ thúc đẩy đà tăng trong 12 tháng, theo ngân hàng, mặc dù lợi suất trái phiếu tăng và đồng đô la mạnh hơn là những trở ngại gần đây.

Standard Chartered cũng đã nhấn mạnh rủi ro giảm giá trong ngắn hạn. Vào cuối tháng 10, ngân hàng cảnh báo rằng vàng cần duy trì vùng hỗ trợ quanh $3,886 sau khi giảm xuống dưới $4,000, nếu không sẽ phải đối mặt với một đợt điều chỉnh đáng kể hơn.

Xu hướng trong năm nay đã rõ ràng: giá dầu tăng từ cuộc chiến tranh Iran đã thổi bùng lạm phát và kỳ vọng Fed nâng lãi suất, và vàng đã chịu áp lực dưới sức ép đó thay vì tăng giá như một kênh trú ẩn an toàn. Khi quyết định tháng 12 đến gần, giá dầu và dữ liệu lạm phát sắp tới sẽ xác định liệu mức sàn $4,000 có trụ vững hay không.