Hội đồng Bóng tối NZIER chia rẽ, nghiêng về việc RBNZ tăng lãi suất trong tuần này

Kết quả khảo sát của Hội đồng Bóng tối NZIER cho thấy việc tăng lãi suất là động thái có khả năng xảy ra vào thứ Tư, mặc dù sự chia rẽ giữa các thành viên — một số ủng hộ giữ nguyên lãi suất ở mức 2.50 percent — làm giảm mức độ chắc chắn mà thị trường có thể gắn cho kết quả đó. Việc tăng OCR lên một phần tư điểm phần trăm lên 2.75 percent sẽ tiếp tục chu kỳ thắt chặt mà RBNZ đã khởi động lại vào tháng Bảy và phù hợp với dự báo trung vị mà hầu hết các nhà kinh tế ngân hàng đã đưa ra trước quyết định. Bởi vì hầu hết các nhà dự báo đã dự đoán trước động thái này, các chi tiết thị trường quan trọng sẽ là lộ trình OCR dự kiến và bất kỳ dấu hiệu nào về cuộc họp tháng Mười, nơi cả Hội đồng Bóng tối và các nhà kinh tế bên ngoài đều kỳ vọng một cách tiếp cận phụ thuộc vào dữ liệu thay vì cam kết trước. Nếu RBNZ tăng lãi suất trong khi đưa ra hướng dẫn thận trọng, phản ứng của đồng đô la New Zealand có khả năng chỉ mang tính diều hâu nhẹ. Ngược lại, một động thái giữ nguyên hoặc tăng lãi suất kèm theo tín hiệu thắt chặt mạnh mẽ đáng ngạc nhiên sẽ kích hoạt một sự định giá lại lớn hơn, do kết quả phù hợp chặt chẽ với đồng thuận.

Earlier:

• Xem trước: Lạm phát và sức mạnh tăng trưởng chỉ ra việc RBNZ thắt chặt hơn nữa, BNZ cho biết
• 90% các nhà kinh tế kỳ vọng RBNZ tăng lãi suất vào ngày 2 tháng 9, cuộc thăm dò cho thấy

Kết quả chia rẽ nhưng nghiêng về tăng lãi suất của Hội đồng Bóng tối mở đường cho những gì hầu hết các nhà kinh tế đã xem như một đợt tăng 25bp gần như chắc chắn vào thứ Tư.

Summary:

• Hơn một nửa số thành viên của NZIER Monetary Policy Shadow Board khuyến nghị tăng OCR 25bp lên 2.75% tại Monetary Policy Statement ngày 2 tháng 9.
• Phần còn lại thích giữ OCR ở mức 2.50%, chỉ ra hoạt động nội địa yếu và sự sụt giảm trong kỳ vọng lạm phát trong khảo sát Kỳ vọng mới nhất của RBNZ.
• Những người ủng hộ việc tăng lãi suất nhấn mạnh lạm phát cao dai dẳng và nhu cầu tiếp tục đưa OCR đến gần mức trung tính.
• Sau một năm, các thành viên Hội đồng Bóng tối phần lớn đồng ý rằng OCR nên tiếp tục tăng, với các ý kiến tập trung quanh mức 3 đến 3.25%.
• Một số thành viên nhấn mạnh mong muốn thắt chặt dần dần, cân bằng kiểm soát lạm phát với hỗ trợ nền kinh tế vẫn còn yếu.
• Hội đồng Bóng tối hoạt động độc lập với RBNZ, và báo cáo tiếp theo dự kiến vào ngày 27 tháng Mười, trước Đánh giá Chính sách Tiền tệ tiếp theo của RBNZ.

Reserve Bank of New Zealand dự kiến sẽ thực hiện một đợt tăng OCR khác trong tuần này. Hội đồng Bóng tối của NZIER chỉ ra rằng hơn một nửa số thành viên khuyến nghị tăng 25bp lên 2.75% tại Monetary Policy Statement ngày 2 tháng 9. Tuy nhiên, ý kiến chia rẽ của hội đồng, được công bố vào thứ Hai, vẫn bao gồm một nhóm thiểu số đáng kể ủng hộ việc giữ OCR ở mức 2.50%.

Những người ủng hộ một đợt tăng lãi suất khác cho rằng OCR vẫn còn xa mức trung tính, trong khi lạm phát cơ bản ở mức cao của phạm vi mục tiêu của RBNZ, làm giảm lý do cho việc tiếp tục kích thích. Các thành viên khác đưa ra quan điểm thận trọng hơn, cho rằng hoạt động kinh tế nội địa vẫn yếu và Khảo sát Kỳ vọng của RBNZ cho thấy sự sụt giảm gần đây trong dự báo lạm phát. Họ lập luận rằng điều này ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất trong thời điểm hiện tại thay vì cản trở một sự phục hồi mong manh.

RBNZ đã khởi động lại chu kỳ thắt chặt của mình, tăng OCR lên 2.50% vào tháng Bảy nhằm đưa lạm phát — vốn đạt 3.9% trong quý tháng Sáu — trở lại dải mục tiêu 1-3%. Động thái tháng Bảy đó xảy ra bất chấp giá dầu toàn cầu giảm và sự hạ nhiệt tạm thời của căng thẳng Trung Đông, vốn đã làm giảm triển vọng lạm phát ngắn hạn so với các dự báo trước đó của RBNZ.

Trong một chân trời dài hơn, các thành viên Hội đồng Bóng tối phần lớn đồng ý rằng OCR nên tiếp tục tăng trong mười hai tháng tới, với các ước tính cá nhân tập trung trong khoảng 3-3.25%. Điều này phù hợp với các dự báo của ngân hàng bên ngoài dự đoán RBNZ sẽ chỉ ra một quỹ đạo thắt chặt tương tự trong khi cố tình mơ hồ về tốc độ thay đổi lãi suất trong tương lai, bao gồm liệu Đánh giá Chính sách Tiền tệ tháng Mười có mang lại một đợt tăng khác hay không.

Hội đồng Bóng tối NZIER hoạt động độc lập với RBNZ. Mỗi thành viên gán một trọng số xác suất cho các quyết định chính sách có thể, và những trọng số này được lấy trung bình để tạo ra một triển vọng hội đồng duy nhất. Ấn phẩm tiếp theo dự kiến vào ngày 27 tháng Mười, trước Đánh giá Chính sách Tiền tệ tiếp theo của RBNZ.