Thành công của chuyến bay Starship đưa mục tiêu 900 USD của SpaceX vào tầm ngắm, Citi cho biết

Citi định giá mục tiêu dài hạn của công ty vào khoảng 12 nghìn tỷ USD, trong khi vốn hóa thị trường hiện tại là khoảng 2 nghìn tỷ USD — một dấu hiệu rõ ràng rằng kịch bản tăng giá phụ thuộc vào nhiều năm mở rộng nhanh chóng và thực thi hoàn hảo. Các mục tiêu ngắn hạn từ Citi, UBS và RBC nằm trong khoảng 200 đến 225 USD, vì vậy mức tăng giá cổ phiếu hôm thứ Ba cho thấy các nhà đầu tư coi vụ phóng là một yếu tố củng cố niềm tin hơn là một sự định giá lại độc lập. Mối lo ngại của Deutsche Bank về các vấn đề kỹ thuật tạo thành rủi ro giảm giá chính, bởi vì bất kỳ sự chậm trễ nào trong việc giải quyết các vấn đề động cơ đều có thể làm trì hoãn các mục tiêu tái sử dụng và tần suất phóng vốn hỗ trợ các dự báo. Chuyến bay Starship tiếp theo, và liệu SpaceX có cố gắng bắt giữ tầng đẩy hay không, sẽ là thước đo tiếp theo về tâm lý.

Câu chuyện này dựa trên một báo cáo của Dow Jones MarketWatch.

Citi cho biết một sứ mệnh Starship thành công đưa SpaceX đến gần hơn một bước với mục tiêu dài hạn 900 USD, nhưng đánh giá này phụ thuộc vào nhiều năm mở rộng nhanh chóng và các vấn đề động cơ chưa được giải quyết.

Tổng quan:

• Vào thứ Hai, chuyến bay thứ 14 của Starship đã đưa 26 vệ tinh Starlink V3 vào quỹ đạo, sứ mệnh tạo doanh thu đầu tiên của tên lửa và thành tích quỹ đạo đầu tiên, ngay cả khi có một động cơ bị lỗi.
• Theo Citi, chuyến bay này đưa cổ phiếu SpaceX (SPCX) đến gần hơn với giá trị 900 USD hoặc cao hơn, ngụ ý định giá công ty khoảng 12 nghìn tỷ USD so với vốn hóa thị trường hiện tại là 2 nghìn tỷ USD.
• Citi đặt mục tiêu cuối năm là 200 USD, mục tiêu của RBC là 225 USD, và UBS xếp hạng cổ phiếu là mua với mục tiêu 210 USD.
• Citi dự báo doanh thu năm 2030 khoảng 485 tỷ USD và EBITDA khoảng 360 tỷ USD, vượt ước tính đồng thuận 410 tỷ USD và 310 tỷ USD, và khoảng 1 nghìn tỷ USD doanh thu cho năm 2031.
• Cổ phiếu SpaceX tăng khoảng 2,5% vào thứ Ba.
• UBS dự kiến có ít nhất một vụ phóng Starship bổ sung trong năm nay và kỳ vọng SpaceX sẽ cố gắng bắt giữ tầng đẩy trong sứ mệnh tiếp theo, trong khi Deutsche Bank cho biết công ty phải điều tra các vấn đề động cơ của tầng đẩy và việc tắt sớm một động cơ chân không Raptor.

Citi, trích dẫn MarketWatch, khẳng định rằng chuyến bay Starship thành công thứ 14 đẩy cổ phiếu SpaceX tiến gần đến mốc 900 USD hoặc cao hơn. Định giá đó sẽ mang lại cho công ty vốn hóa thị trường khoảng 12 nghìn tỷ USD, hơn gấp đôi quy mô hiện tại của Nvidia, so với định giá 2 nghìn tỷ USD hiện tại của SpaceX. Cổ phiếu (SPCX) đã tăng khoảng 2,5% vào thứ Ba.

Vào thứ Hai, SpaceX đã phóng Starship lần đầu tiên kể từ tháng Bảy, và mặc dù có một động cơ bị lỗi, tên lửa đã đạt được quỹ đạo lần đầu tiên. Nó mang theo 26 vệ tinh Starlink V3, đánh dấu sứ mệnh tạo doanh thu đầu tiên của Starship và theo báo cáo, tải trọng có ý nghĩa đầu tiên của SpaceX. Citi mô tả sứ mệnh là một cột mốc quan trọng, nói rằng năng lực phóng của công ty là lợi thế cạnh tranh cơ bản hỗ trợ các mảng kinh doanh khác của họ. Ngân hàng cũng lưu ý rằng chuyến bay đưa SpaceX đến gần hơn với việc định giá đầy đủ các đơn vị trí tuệ nhân tạo và kết nối, vốn là chìa khóa cho cả mục tiêu dài hạn 900 USD và mục tiêu cuối năm 200 USD.

Triển vọng dài hạn này giả định sự mở rộng cực kỳ nhanh chóng. Dữ liệu từ FactSet cho thấy Phố Wall kỳ vọng SpaceX sẽ đạt doanh thu khoảng 44 tỷ USD vào năm 2026 và EBITDA khoảng 21 tỷ USD (thu nhập trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ, một thước đo lợi nhuận loại trừ một số chi phí). Ước tính của Citi cho năm 2030 là khoảng 485 tỷ USD doanh thu và 360 tỷ USD EBITDA, cao hơn mức đồng thuận 410 tỷ USD và 310 tỷ USD. Đối với năm 2031, ngân hàng dự báo doanh thu khoảng 1 nghìn tỷ USD, phù hợp với dự đoán của CEO Elon Musk. Bản thân Starship sẽ không chiếm phần lớn doanh thu đó nhưng được kỳ vọng sẽ biến nó thành hiện thực, nhờ khả năng mang nhiều vệ tinh Starlink và AI tiên tiến, cũng như kế hoạch của SpaceX thực hiện hàng nghìn vụ phóng mỗi năm từ một sân bay vũ trụ được đề xuất ở Louisiana.

Các tổ chức tài chính khác cũng bày tỏ sự lạc quan. RBC tuyên bố vụ phóng nên được xem là tích cực cho cổ phiếu và duy trì mục tiêu 225 USD. UBS xếp hạng SpaceX là mua với mục tiêu 210 USD và dự đoán ít nhất một chuyến bay Starship nữa trong năm nay. Công ty kỳ vọng SpaceX sẽ cố gắng bắt giữ phương tiện trong sứ mệnh tiếp theo bằng cánh tay đũa của tháp phóng, một bước quan trọng để tái sử dụng nhanh, và cho biết cùng với sân bay vũ trụ Louisiana, điều này có thể dẫn đến nhịp độ phóng ổn định vào năm 2027.

Deutsche Bank đã áp dụng lập trường thận trọng hơn. Ngân hàng cho biết SpaceX cần xác định nguyên nhân của các vấn đề động cơ tầng đẩy và việc tắt sớm động cơ chân không Raptor, một vấn đề suýt buộc công ty phải hủy bỏ kế hoạch quỹ đạo.

Chuyến bay Starship sắp tới, cùng với việc liệu SpaceX có cố gắng bắt giữ hay không, sẽ là chỉ báo tiếp theo về việc liệu tần suất phóng được giả định trong các dự báo này có khả thi hay không.