Strategy đã tiêu 64% quỹ mua lại STRC

Công ty Bitcoin treasury của Michael Saylor, Strategy, đã sử dụng hết 64% trong số 2 tỷ đô la mà họ ban đầu dành cho việc mua lại STRC.

Mười tuần kể từ khi bắt đầu nỗ lực đẩy giá STRC lên cao, công ty đã chi 1,28 tỷ đô la, với chưa đến 724 triệu đô la còn lại tính đến hồ sơ SEC thứ Hai.

STRC được thiết kế để duy trì mức giá 100 đô la mỗi cổ phiếu, nhưng trong phần lớn thời gian giao dịch, nó đã không làm được điều đó. Trong các bài chào hàng, Saylor và CEO của Strategy đã đưa ra những so sánh vô trách nhiệm với tài khoản ngân hàng lãi suất cao hoặc thị trường tiền tệ, nhấn mạnh cổ tức hào phóng trong khi bỏ qua khả năng sụp đổ giá cổ phiếu.

Thực tế, STRC đã giao dịch trong khoảng 70-80 đô la trong hơn một tháng, và trong hầu hết các ngày giao dịch trong năm qua, cổ phiếu đã dưới 99 đô la.

Mặc dù Chương trình Mua lại Chứng khoán Tín dụng Kỹ thuật số trị giá 2 tỷ đô la của Strategy cho phép mua lại ba cổ phiếu khác của Strategy (STRF, STRD và STRK), nhưng cho đến nay chỉ có STRC được mua lại.

Đối với ba cổ phiếu còn lại, không giống như STRC, Strategy chưa bao giờ tuyên bố bất kỳ mức giá ổn định dự định nào, khiến STRC trở thành trọng tâm thực tế của quỹ.

Các đợt mua lại của công ty đã có tác động đến giá STRC. Đã từng giảm xuống dưới 72 đô la mỗi cổ phiếu gần đây nhất là vào tháng 6, nó đã mở cửa giao dịch hôm nay ở mức 99,18 đô la.

Saylor đã tạo ra đợt tăng giá đó một cách nhân tạo, được tài trợ bởi các cổ đông bán lẻ. Việc pha loãng MSTR, là cổ phiếu phổ thông xếp sau STRC, đã cung cấp gần như toàn bộ số đô la Mỹ mà Strategy sử dụng cho các đợt mua lại STRC.

Pha loãng cổ đông của Strategy để mua lại STRC

Saylor đã chọn chi tiêu mạnh tay số tiền mặt từ việc pha loãng cổ phiếu phổ thông.

Tuần trước, Strategy đã chi 151,7 triệu đô la cho việc mua lại STRC, tốc độ gấp sáu lần mức khi chương trình bắt đầu 10 tuần trước.

Các đợt mua lại cũng tốn kém hơn; giá trung bình đã trả tuần trước tăng lên 98,86 đô la mỗi STRC, so với 86,52 đô la vào cuối tháng 7.

Do pha loãng cổ phiếu phổ thông, Strategy đã mua lại 13,3 triệu cổ phiếu STRC, khoảng một trong tám đang lưu hành, khi nỗ lực thúc đẩy thị trường tôn trọng mục tiêu 100 đô la.

Saylor ra mắt STRC vào tháng 7 năm 2025 dưới dạng cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn với cổ tức thay đổi. Ông đã tiếp thị lợi suất là đến từ Bitcoin nhưng thiếu sự biến động của Bitcoin.

Saylor tin rằng Bitcoin nên tăng giá khoảng 30% hàng năm, giúp dễ dàng trang trải cổ tức 9-12%.

Tuy nhiên, Bitcoin đã không tăng giá gần với tỷ lệ đó trong năm năm qua.

Với Bitcoin đình trệ, hội đồng quản trị của Strategy đã tăng cổ tức của STRC lên 12% và phê duyệt chương trình mua lại trị giá 1 tỷ đô la vào ngày 29 tháng 6.

Đến ngày 8 tháng 9, sự ủy quyền đó đã được tăng gấp đôi lên 2 tỷ đô la.