Strategy chi thêm 100 triệu USD để mua lại bitcoin đã bán

Trong vài tuần qua, Strategy đã mua lại 5,553 BTC mà công ty đã bán ra trong các tháng mùa hè. Với việc bán thấp vào mùa hè và mua lại cao vào mùa thu này, vòng lặp này đã dẫn đến khoản lợi nhuận bị bỏ lỡ vượt quá 100 triệu USD.

Bất chấp những lời cam kết trong nhiều năm rằng ông sẽ không bao giờ bán, công ty của Michael Saylor đã bán ra 6,948 BTC từ tháng 5 đến tháng 8 với giá trung bình 62,150 USD mỗi đồng. Sau đó, công ty đã mua lại 5,553 đồng với giá trung bình 80,207 USD.

Điều đó khiến Strategy nắm giữ chính xác 5,553 đồng coin mà họ đã bắt đầu, nhưng chi phí để thay thế chúng là 445.4 triệu USD so với 345.1 triệu USD thu được từ việc bán chúng.

Việc mua lại trở nên đắt hơn 29%, và việc đứng ngoài thị trường trong đợt tăng giá BTC đồng nghĩa với việc từ bỏ khoản lợi nhuận đầu tư 100.2 triệu USD.

Ngoài chi phí cơ hội đã thực hiện đó, nỗi đau cho các cổ đông còn đáng kể hơn.

Việc bán về cơ bản là để quan hệ công chúng—không phải vì công ty cần tiền mặt. Trong cuộc gọi với các nhà phân tích ngày 5 tháng 5, Saylor cho biết công ty sẽ bán BTC “chỉ để tiêm chủng cho thị trường” và đảm bảo các ấn phẩm tin tức đưa tin rằng họ đã làm vậy.

Ông nói với Fortune, “những người hoài nghi và những người bán khống không nhận ra rằng chúng tôi chỉ đang bán một công cụ phái sinh BTC, và chúng tôi có quyền chọn bán BTC.”

Saylor và CEO Phong Le đã xuất hiện trong nhiều cuộc phỏng vấn truyền hình và podcast, giải thích rằng việc bán BTC ban đầu của Strategy là về việc gửi một thông điệp.

Các hồ sơ chính thức của SEC cho các đợt bán này tuyên bố rằng số tiền thu được được dùng cho cổ tức, mặc dù công ty có đủ tiền mặt để trang trải các khoản thanh toán đó mà không cần đụng đến lượng bitcoin nắm giữ của mình.

Strategy đã bán gần 7,000 BTC trong năm 2026

Đọc thêm: Mọi lần Michael Saylor nói rằng ông sẽ không bao giờ bán bitcoin

Strategy đã trả thêm 100 triệu USD để mua lại BTC

Đợt mua lại đầu tiên của Strategy trong năm diễn ra trong tuần kết thúc vào ngày 30 tháng 8, khi họ mua 4,603 đồng với giá 80,318 USD mỗi đồng, tổng cộng 369.7 triệu USD.

Đó là lần mua đầu tiên của công ty trong 10 tuần, được tài trợ bằng cổ phiếu mới phát hành làm loãng cổ đông phổ thông.

Tuần tiếp theo, họ mua thêm 950 BTC với giá 79,670 USD mỗi đồng, lần này sử dụng tiền mặt thay vì phát hành thêm cổ phiếu.

Mỗi đồng coin đều được mua lại với giá cao hơn khoảng 18,000 USD so với giá trung bình mà chúng đã được bán.

Tệ hơn nữa, việc thay thế không đầy đủ. Strategy đã chi 445 triệu USD để mang về 5,553 đồng coin, nhưng 1,363 đồng vẫn còn thiếu. Hôm nay, công ty nắm giữ 846,000 BTC, giảm từ 847,363 chỉ mới hôm 21 tháng 6.

Với giá BTC hiện tại, việc mua lại 1,363 đồng coin còn thiếu đó sẽ tốn thêm 100 triệu USD.

Thật không may, không ai tại Strategy xin lỗi về bất kỳ điều nào trong số này.

Saylor vẫn không hối lỗi, và Le đã đăng vào ngày đợt bán thứ tư của Strategy trong năm: “Đây là Khuôn khổ Vốn tín dụng kỹ thuật số đang hoạt động.”

Ông sau đó đã nói với Bloomberg rằng đó là “thương vụ đúng đắn vào thời điểm đó để bán BTC.”

“Đó là một chiến lược hai chiều,” ông nói thêm, không nao núng trước chỉ trích. “Sẽ có những lúc việc bán bitcoin là hợp lý.”