STRC Trở Lại Mệnh Giá $100 Lần Đầu Kể Từ Tháng 5 Sau Các Đợt Mua Lại $2B+

Cổ phiếu ưu đãi Stretch của Strategy đã đạt mức $100 lần đầu tiên kể từ tháng 5 vào thứ Hai, sau khi công ty chi hơn $2 billion cho việc mua lại và năm tháng tăng lãi suất cổ tức để bảo vệ mức giá đó.

Vào tháng 6, STRC có lúc giao dịch dưới $80, rất xa so với giá trị công bố. Việc leo trở lại mức $100 khôi phục mức giá mà Strategy dự định nối lại phát hành cổ phiếu mới — cơ chế tài trợ cho các đợt mua bitcoin của công ty. Chủ tịch Michael Saylor đã cam kết giữ cổ phiếu ở mức bằng hoặc trên mệnh giá và duy trì cổ tức 12% cho đến khi đạt được điều đó.

Hai diễn biến đã xảy ra trong tuần qua. Vào Oct. 28, các cổ đông đã thông qua cổ tức hàng ngày cho STRC và ba cổ phiếu ưu đãi khác với 99.3% phiếu bầu, loại bỏ các đợt giảm giá ex-dividend nửa tháng vốn gây biến động giá.

Khoản cổ tức hàng ngày đầu tiên đã được thanh toán vào thứ Hai. Ngoài ra, hồ sơ ngày Oct. 29 của Strategy đặt tỷ lệ tháng 11 ở mức 12% một năm, tương đương $1 mỗi cổ phiếu trong tháng.

Cổ phiếu phổ thông của Strategy (MSTR) đã tăng hơn 7% vào thứ Hai sau khi bitcoin vượt lên trên $80,000.

TIN NÓNG: STRC của Michael Saylor đã trở lại mệnh giá lần đầu tiên kể từ tháng 5!

Họ sẽ bắt đầu mua thêm bitcoin ngay khi nó vượt trên $100

— Bitcoin Magazine (@BitcoinMagazine) November 4, 2026

Tại sao Stretch (STRC) sụt giảm và nó là gì

Cổ phiếu Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred, được biết đến với tên Stretch, ra mắt vào July 2025 với giá $90 và lãi suất ban đầu 9%. Saylor đã mô tả đây là 'thời khắc iPhone' của công ty. Cơ chế của nó là một vòng phản hồi: Strategy điều chỉnh cổ tức hàng tháng để giữ giá quanh mức $100, phát hành cổ phiếu mới khi giá vượt mệnh giá và dùng số tiền thu được để mua bitcoin.

Nó đã phát triển trở thành cổ phiếu ưu đãi giao dịch lớn nhất thế giới, với giá trị thị trường vượt $8 billion và cơ sở người nắm giữ mà CEO Phong Le ước tính khoảng 80% là nhà đầu tư bán lẻ.

Vòng phản hồi đã phá vỡ đầu năm nay. STRC giảm xuống dưới mệnh giá vào cuối tháng 1; Strategy đã tăng lãi suất lên 11.25% vào tháng 2, 11.5% vào tháng 3 và cuối cùng lên 12% vào mùa hè, nhưng giá vẫn tiếp tục giảm khi bitcoin trượt về mức $65,000. Với giá ở mức $89, chương trình at-the-market không hoạt động, cắt đứt nguồn vốn rẻ nhất của công ty.

Vào cuối tháng 5, Strategy đã bán 32 BTC trị giá khoảng $2.5 million để tài trợ cho một đợt phân phối Stretch — đợt bán bitcoin đầu tiên của họ kể từ 2022. Các nhà phê bình cảnh báo về một 'vòng xoáy tử thần' tiềm ẩn, mặc dù các nhà phân tích tại Benchmark và TD Cowen đã bác bỏ quan điểm đó.

Giải pháp là mua lại cổ phiếu. Strategy đã dừng mua bitcoin trong tuần Oct. 19 và dùng $204.9 million riêng cho STRC, góp phần vào khoảng $2.25 billion mà công ty đã rút khỏi thị trường kể từ khi mức chiết khấu xuất hiện.

Mỗi cổ phiếu được mua lại dưới $100 đều làm giảm lượng cổ phiếu đang lưu hành và đồng thời cắt giảm chi phí cổ tức.

Biên Mỏng Bên Dưới Kho Bạc

Việc phục hồi giá có ý nghĩa vì những gì nằm bên dưới. Strategy hiện nắm giữ 849,327 BTC, sau khi thêm 811 coin vào tuần trước, với giá mua trung bình khoảng $75,446. Khi bitcoin giao dịch quanh mức $78,300 vào thứ Tư, lượng nắm giữ cao hơn khoảng 4% so với chi phí.

Strategy đã báo cáo $20.91 billion thu nhập hoạt động quý III, chủ yếu là lãi chưa thực hiện, cùng với lợi suất BTC từ đầu năm đến nay âm và sự ra đi của giám đốc tài chính.

Các chứng khoán ưu đãi tạo thành một nghĩa vụ định kỳ phải được đáp ứng. STRC, STRF, STRK và STRD cùng có các khoản thanh toán cổ tức hàng năm lên tới hàng trăm triệu; các đợt bán 5,552 BTC trong quý đã được dùng để trang trải các khoản này và việc mua lại. Khi Stretch ở mệnh giá, Strategy có thể tài trợ các nghĩa vụ này thông qua phát hành ưu đãi mới thay vì bán coin. Khi nó ở mức $89, lựa chọn đó không khả dụng.

Câu hỏi tiếp theo là liệu Strategy có khởi động lại chương trình at-the-market ở mức $100 hay không và liệu có người mua để nhận cổ phiếu hay không.