Timmer: Investment Clock đã vượt quá 'nửa đêm' vào vùng từng báo hiệu các đợt suy thoái năm 2018 và 2022

Jurrien Timmer của Fidelity đã lưu ý rằng Investment Clock đã tiến xa hơn điểm nửa đêm, với các điều kiện tài chính thắt chặt hơn bắt đầu làm giảm đà tăng do lợi nhuận thúc đẩy. Ông chỉ ra năm 2018 và 2022 là hai trường hợp gần đây nhất của hiện tượng này.

Investment Clock của Fidelity là một công cụ biểu diễn các điều kiện tài chính so với tăng trưởng lợi nhuận, và chỉ số hiện tại cho thấy điều kiện chỉ hơi thắt chặt. Tuy nhiên, dữ liệu từ London Stock Exchange Group (LSEG) cho thấy các nhà phân tích dự báo lợi nhuận S&P 500 trong quý 3 sẽ tăng 30,6%.

Tại sao một sự thắt chặt nhẹ lại bắt đầu gây ảnh hưởng ngay bây giờ?

Timmer, người giữ chức vụ giám đốc kinh tế vĩ mô toàn cầu của Fidelity, đã chia sẻ chỉ số này trên X, với dữ liệu biểu đồ kéo dài đến ngày 11 tháng 10.

“Có vẻ như đồng hồ đầu tư đã vượt quá “nửa đêm” với một sự thắt chặt nhẹ trong điều kiện tài chính hiện đang bắt đầu làm giảm đà tăng giá do lợi nhuận thúc đẩy.”

Jurrien Timmer, Fidelity (bài đăng trên X)

Có vẻ như đồng hồ đầu tư đã vượt quá “nửa đêm” với sự thắt chặt nhẹ trong điều kiện tài chính hiện đang bắt đầu làm giảm đà tăng giá do lợi nhuận thúc đẩy. Hai chu kỳ gần đây nhất xảy ra điều này là năm 2022 và 2018. pic.twitter.com/JAe0dYNlHS

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) 14 tháng 10, 2026

Trục hoành trên biểu đồ chấm điểm các điều kiện tài chính so với lịch sử 52 tuần của chúng. Các chỉ số dương cho thấy điều kiện thắt chặt hơn bình thường. Đường màu đen, theo dõi thị trường từ tháng 10 năm 2022, hiện kết thúc ngay bên phải của số không.

Trong khi đó, lợi suất trái phiếu kho bạc đã tăng theo nhịp với sự thay đổi này. Lợi suất kỳ hạn 10 năm đạt 5,34% vào ngày 1 tháng 10, đánh dấu mức cao nhất kể từ đầu năm 2002. Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã tăng lãi suất vào tháng 9, động thái đầu tiên như vậy kể từ năm 2023.

Theo CME FedWatch, một công cụ theo dõi tỷ lệ cược dựa trên hợp đồng tương lai, xác suất Fed tăng lãi suất vào tháng 10 là gần 18% tính đến ngày 8 tháng 10. Goldman Sachs hiện dự đoán lần tăng tiếp theo sẽ diễn ra vào tháng 12.

Liệu tăng trưởng lợi nhuận 30% có thể vượt qua kịch bản năm 2022?

Trở lại năm 2022, lợi nhuận tiếp tục tăng ngay cả khi định giá thu hẹp. Lợi nhuận kỳ vọng tăng 6,2% trong khi bội số mà nhà đầu tư sẵn sàng trả giảm 30%, theo Yardeni Research.

S&P 500 đã giảm 25,4% từ ngày 3 tháng 1 đến ngày 12 tháng 10 năm đó, với bội số thu hẹp thúc đẩy sự sụt giảm. Tương tự, vào năm 2018, chỉ số này đã giảm 19,3% từ đỉnh ngày 20 tháng 9 xuống đáy ngày 24 tháng 12, theo tính toán của một bức thư nhà đầu tư.

Timmer đã đưa ra so sánh với năm 2022 trong một báo cáo tháng 9 của Fidelity. Tuy nhiên, ông lưu ý rằng tăng trưởng lợi nhuận theo sau gần 30% có thể tạo ra một lớp đệm lớn hơn lần này.

Bài kiểm tra hiện tại kéo dài qua quyết định của Fed vào ngày 28 tháng 10 và mùa báo cáo lợi nhuận. S&P 500 đã đóng cửa ở mức kỷ lục trên 7.800 vào ngày 6 tháng 10, theo Reuters.

Do đó, với lợi suất kỳ hạn 10 năm trên 5% vào đầu tháng 10, tăng trưởng lợi nhuận có thể cần phải theo kịp hoặc vượt qua định giá đang thu hẹp.