Trump ủng hộ lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel; các nhà phân tích cảnh báo tác dụng ngược tiềm tàng

Donald Trump tuyên bố hôm thứ Ba rằng ông ủng hộ lệnh cấm xuất khẩu dầu diesel của Mỹ và đã chỉ đạo các quan chức nghiên cứu ý tưởng này, nhằm giảm chi phí nhiên liệu ở mức kỷ lục. Một quyết định cuối cùng vẫn chưa được công bố. Các nhà phân tích năng lượng và các tổ chức trong ngành cảnh báo rằng động thái này có thể phản tác dụng, chỉ mang lại sự giảm giá tạm thời ở Mỹ đồng thời đẩy giá quốc tế lên cao, thắt chặt nguồn cung các loại nhiên liệu khác và gây tổn hại quan hệ với các đồng minh.

Khi Trump đưa ra đề xuất này, giá dầu diesel kỳ hạn của Mỹ đã giảm. Chi phí trung bình của dầu diesel tại các trạm xăng Mỹ đã chạm mức kỷ lục khoảng 6,50 USD mỗi gallon, theo số liệu của AAA. Phần sau giải thích cơ chế của lệnh cấm và lý do nhiều nhà phân tích thị trường hoài nghi rằng nó sẽ đạt được các mục tiêu dự định.

Tại sao dầu diesel lại quan trọng đến vậy

Dầu diesel là nhiên liệu xương sống của nền kinh tế thế giới. Nó vận hành xe tải, tàu hỏa, tàu thủy, máy kéo và hầu hết các thiết bị sử dụng trong sản xuất và vận tải, nghĩa là giá của nó ảnh hưởng đến chi phí của hầu như mọi hàng hóa, bao gồm thực phẩm và vật liệu xây dựng. Do đó, sự tăng vọt của giá dầu diesel thể hiện cả mối đe dọa lạm phát và thách thức chính trị khi cuộc bầu cử giữa kỳ ngày 3 tháng 11 của Mỹ đang đến gần.

Tại sao giá lại cao như vậy

Hai cuộc xung đột đồng thời đang siết chặt nguồn cung. Các cuộc tấn công của Ukraine vào các nhà máy lọc dầu của Nga đã làm giảm xuất khẩu từ một nguồn dầu diesel lớn của thế giới, và chiến tranh Mỹ-Iran đã làm gián đoạn hoặc ngừng thương mại trên các tuyến đường vận chuyển quan trọng, đặc biệt là eo biển Hormuz, hạn chế các chuyến hàng từ các quốc gia vùng Vịnh như Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất.

Các nhà nhập khẩu đã tìm đến Mỹ để bù đắp sự thiếu hụt. Theo dữ liệu theo dõi tàu, xuất khẩu dầu diesel của Mỹ đạt mức cao nhất mọi thời đại khoảng 1,6 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 8, so với khoảng 1 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 2 trước khi chiến sự bắt đầu. Các khách hàng chính bao gồm Brazil, Chile, Mexico, Peru, Maroc, Pháp và Vương quốc Anh.

Nhu cầu xuất khẩu được phản ánh trong tồn kho trong nước. Dự trữ dầu diesel đường bộ của Mỹ đã giảm xuống khoảng 97 triệu thùng, thấp hơn khoảng 13% so với mức trung bình 5 năm tại thời điểm này trong năm, mặc dù các nhà máy lọc dầu đang hoạt động gần 97% công suất. Nói cách khác, các nhà máy của Mỹ đã chạy gần như hết công suất tối đa. Sự thiếu hụt không phải do nỗ lực không đủ; thay vào đó, nhu cầu toàn cầu đối với dầu diesel vượt quá năng lực sản xuất hiện tại.

Lệnh cấm sẽ ảnh hưởng thế nào đến giá cả

Lý do cho lệnh cấm rất đơn giản: giữ dầu diesel của Mỹ lại trong nước, tăng cường nguồn cung nội địa và do đó giảm giá. Trong ngắn hạn trước mắt, kết quả đó có thể xảy ra ở một số khu vực của Mỹ.

Tác động ở nơi khác sẽ ngược lại. Việc rút tới 1,6 triệu thùng mỗi ngày khỏi một thị trường vốn đã thắt chặt sẽ đẩy giá toàn cầu lên cao. Một nhà kinh tế năng lượng dự đoán rằng giá dầu diesel quốc tế có thể tăng tới 100%. Điều này là do cái mà các nhà kinh tế gọi là độ co giãn của cầu theo giá thấp. Các tài xế xe tải, nông dân và cơ sở công nghiệp không thể dễ dàng thay thế nhiên liệu hoặc ngừng hoạt động khi dầu diesel trở nên đắt đỏ, vì vậy sự suy giảm nguồn cung đòi hỏi giá phải tăng đáng kể trước khi nhu cầu giảm đủ để cân bằng thị trường.

Tại sao các nhà máy lọc dầu không thể chỉ sản xuất thêm dầu diesel cho người Mỹ

Khía cạnh này của cuộc thảo luận thường bị bỏ qua. Một nhà máy lọc dầu không chỉ sản xuất dầu diesel. Mỗi thùng dầu thô được xử lý được chia thành nhiều sản phẩm khác nhau—xăng, dầu diesel, nhiên liệu máy bay và dầu nặng hơn—và các nhà máy lọc dầu chỉ có thể điều chỉnh hỗn hợp một chút.

Nếu lệnh cấm xuất khẩu cắt đứt các nhà máy lọc dầu Mỹ khỏi khách hàng quốc tế, họ sẽ có nhiều dầu diesel hơn mức có thể bán có lãi trong nước. Các nhà phân tích và nhà giao dịch chỉ ra rằng phản ứng có thể là giảm chế biến dầu thô. Một chuyên viên năng lượng của một tổ chức tư vấn Mỹ nhận xét rằng không có công ty nào bán hàng thua lỗ, vì vậy bất kỳ sự giảm giá tạm thời nào từ lệnh cấm có thể sẽ ngắn ngủi khi các nhà máy lọc dầu cắt giảm sản xuất.

Hoạt động lọc dầu giảm dẫn đến sản lượng của tất cả các sản phẩm giảm, không chỉ dầu diesel. Xăng, nhiên liệu máy bay và các nhiên liệu khác sẽ trở nên khan hiếm hơn, có khả năng đẩy giá của chúng lên cao. Một chính sách nhằm giảm chi phí nhiên liệu có thể làm tăng chi phí tại trạm xăng một cách nghịch lý.

Tại sao lượng dư thừa không thể đơn giản được chuyển hướng

Phần lớn năng lực xuất khẩu dầu diesel của Mỹ nằm ở Bờ Vịnh, một khu vực sản xuất nhiều dầu diesel hơn mức nó sử dụng. Viện Dầu khí Mỹ, nhóm thương mại chính của ngành, phản đối lệnh cấm và lập luận rằng địa lý và cơ sở hạ tầng ngăn cản việc phân phối lượng dư thừa đó dễ dàng đến mọi khu vực của Mỹ có nhu cầu. Các đường ống kết nối Bờ Vịnh với các khu vực khác có công suất hạn chế, và việc vận chuyển nhiên liệu bằng đường biển giữa các cảng Mỹ chỉ giới hạn ở các tàu do Mỹ đóng, treo cờ Mỹ, vốn rất khan hiếm. Đối với một số thị trường ven biển, nhập khẩu nhiên liệu nước ngoài đôi khi đơn giản hơn là lấy nguồn cung nội địa. Vì vậy, một lệnh cấm có thể khiến các nhà máy lọc dầu ở Bờ Vịnh có nhiên liệu không bán được trong khi các khu vực khác của Mỹ vẫn thắt chặt.

Chi phí cho các đồng minh

Châu Âu đã đối mặt với thâm hụt dầu diesel cơ cấu trong nhiều năm và đã phụ thuộc nhiều vào nguồn cung từ Bờ Vịnh, đặc biệt sau khi ngừng mua nhiên liệu của Nga. Một nhà phân tích tư vấn nhận xét rằng một lệnh cấm sẽ gây hại cho một số đồng minh chủ chốt của Mỹ và mô tả việc thúc đẩy lệnh cấm này như một cử chỉ chính trị hơn là một biện pháp thực tế.

Cũng có rủi ro dài hạn về danh tiếng. Cùng một nhà kinh tế năng lượng đã so sánh lệnh cấm dầu diesel với lệnh cấm vận đậu nành năm 1973 của Tổng thống Richard Nixon. Sự hạn chế ngắn ngủi đó đã làm phật lòng các nhà nhập khẩu như Nhật Bản và, theo một số nhà phân tích, đã đẩy người mua về phía Brazil vĩnh viễn. Bài học, theo quan điểm đó, là một khi người tiêu dùng coi nhà cung cấp là không đáng tin cậy, họ sẽ tìm các lựa chọn thay thế ngay cả sau khi lệnh hạn chế được dỡ bỏ.

Mỹ cũng có kinh nghiệm với chính sách ngược lại. Nước này đã cấm xuất khẩu hầu hết dầu thô từ năm 1975 đến năm 2015, và việc kết thúc lệnh cấm đó đã giúp chuyển đổi quốc gia thành một trong những nhà xuất khẩu năng lượng hàng đầu thế giới.

Chính trị

Một số ứng cử viên Thượng viện đảng Cộng hòa trong các cuộc đua sít sao đang thúc đẩy lệnh cấm, gây áp lực lên chính quyền để giải quyết chi phí nhiên liệu. Vì dầu diesel ảnh hưởng trực tiếp đến giá cả mà người tiêu dùng gặp trên kệ hàng, một hành động rõ ràng trước tháng 11 mang lại lợi ích chính trị rõ rệt, ngay cả khi hậu quả thị trường không rõ ràng.

Những điều cần theo dõi

Câu hỏi chính là liệu Trump sẽ chuyển từ ủng hộ khái niệm sang thực hiện lệnh cấm chính thức hay không, và các chi tiết cụ thể của bất kỳ biện pháp nào có thể là gì—tạm thời, một phần, hoặc hạn chế đối với các điểm đến cụ thể. Trên thị trường, các chỉ số quan trọng bao gồm chênh lệch giữa giá dầu diesel của Mỹ và châu Âu, tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu và giá xăng. Những điều này sẽ cho thấy dấu hiệu ban đầu về việc liệu giá dầu diesel nội địa thấp hơn có bị bù đắp bởi chi phí cao hơn ở nơi khác hay không. Đối với châu Âu và những người mua lớn khác của dầu diesel Mỹ, bất kỳ gợi ý nào về lệnh cấm có thể sẽ gây ra sự đổ xô tìm nguồn cung thay thế, làm tăng thêm áp lực tăng giá toàn cầu.