Lạm phát tại Vương quốc Anh dự kiến sẽ tăng khi quyết định lãi suất của BOE và ngân sách mùa thu đang đến gần

Tất cả các con mắt dự kiến sẽ đổ dồn vào việc công bố CPI của Vương quốc Anh vào thứ Tư, diễn ra ngay trước ngân sách mùa thu. Một bản in lạm phát mạnh nữa có thể làm phức tạp nghiêm trọng tình hình cho chính phủ và Bank of England.

Các dự báo đưa ra tỷ lệ tổng thể hàng năm ở mức 3,4% cho tháng 9, so với 3,1% trong tháng 8. Lạm phát lõi cũng được dự kiến sẽ tăng, lên 2,8% từ 2,6% một tháng trước đó.

Kết quả như vậy sẽ đẩy tăng trưởng giá xa hơn khỏi mục tiêu 2% của BOE, trong khi hóa đơn năng lượng tăng cao tiếp tục đè nặng lên các hộ gia đình. Trong khi đó, lạm phát dịch vụ vẫn còn ngoan cố và tiếp tục làm phức tạp nỗ lực của ngân hàng trung ương trong việc làm nguội áp lực giá rộng khắp trên khắp Vương quốc Anh.

Nền kinh tế Vương quốc Anh không ở trong trạng thái sụp đổ, nhưng chi tiêu của người tiêu dùng yếu và thị trường việc làm ngày càng thể hiện sự căng thẳng.

Ước tính GDP tháng 8 cho thấy mức tăng trưởng 0,1%, một bất ngờ chủ yếu do sản xuất thúc đẩy, trong khi sản lượng dịch vụ đi ngang trong tháng. Dữ liệu việc làm gần đây nhất cho thấy bảng lương vẫn giảm trong tháng 8, giảm 0,5% trong năm. Tỷ lệ thất nghiệp tháng 7 đứng ở mức 4,9%, tăng 0,2% so với một năm trước đó.

Điều đó khiến Ngân hàng ở một vị thế khó xử. Không có lý do ngay lập tức để báo động, nhưng tình hình có thể trở nên khó chịu hơn nếu những xu hướng trái ngược này tiếp diễn.

Thị trường hiện đang gán xác suất khoảng 95% cho việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 5 tháng 11, và họ cũng đã định giá cho một đợt tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 2 năm sau. Do đó, bước tiếp theo dường như gần như chắc chắn. Mối lo ngại lớn hơn, như tôi thấy, là liệu đường đi của lạm phát có làm cho lập luận cho việc thắt chặt thêm thuyết phục hơn hay không.

Tuy nhiên, trước quyết định của Ngân hàng, ngân sách ngày 28 tháng 10 sẽ đến, ngay sau các con số lạm phát của tuần này.

Bộ trưởng Ngân khố Healey đã hứa sẽ giúp đỡ các hộ gia đình đang chịu áp lực trong khi tìm cách giữ vốn vay chính phủ và lợi suất gilt trong tầm kiểm soát. Lạm phát tăng chỉ làm cho hành động tung hứng đó khó khăn hơn. Các biện pháp tài khóa bổ sung có thể làm dịu cú sốc năng lượng, nhưng một kế hoạch đắt đỏ làm nhà đầu tư trái phiếu dao động vẫn có thể đẩy chi phí vay mượn lên cao.

Đó là một gánh nặng sự kiện được dồn vào hai tuần tới.

Một chỉ số lạm phát tại Vương quốc Anh cao hơn dự báo có thể củng cố các cược về việc thắt chặt thêm từ BOE, vào thời điểm lãi suất cao đã gây tổn hại cho các hộ gia đình và công ty. Ngược lại, một con số yếu hơn có thể mang lại chút an ủi, nhưng khó có thể giải quyết các vấn đề tài khóa của quốc gia.

Các nhà đầu tư có thể đang chuẩn bị cho một động thái vào tháng 11, nhưng vấn đề lớn hơn mà các nhà giao dịch nên tập trung là liệu Vương quốc Anh có thể hấp thụ thêm bao nhiêu thắt chặt.