Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm vượt 5,2% lần đầu tiên kể từ năm 2007 do yếu kém tại đấu giá

Các mức lợi suất như vậy thắt chặt điều kiện tài chính trên thị trường thế chấp, nợ doanh nghiệp và định giá cổ phiếu. Các nhà phân tích cho biết một đợt tăng bền vững trên 5,2% có thể sẽ giữ cho đồng đô la Mỹ được hỗ trợ trong khi gây áp lực lên vàng và tài sản rủi ro. S&P 500 vẫn đang giao dịch trong khoảng vài phần trăm so với mức cao kỷ lục của nó, vì vậy việc lợi suất thực tăng thêm sẽ kiểm tra sức chịu đựng đó. Chi phí vay đã bị ảnh hưởng; lãi suất thế chấp trung bình 30 năm của Mỹ ở mức khoảng 7,1%, cao nhất trong hơn hai năm. Dầu đã phục hồi nhờ các tiêu đề về Iran, nhưng thông điệp từ thị trường trái phiếu là nguồn cung và chính sách của Fed, chứ không phải năng lượng, hiện là những yếu tố chi phối.

Lợi suất trái phiếu kho bạc đang tăng do lợi suất thực và nhu cầu đấu giá yếu chứ không phải kỳ vọng lạm phát, khiến lợi suất kỳ hạn 10 năm ở trên 5,2% khi thị trường định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10.

Tóm tắt:

• Vào thứ Hai, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã tăng lên trên 5,2%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007, và lợi suất kỳ hạn 30 năm đạt khoảng 5,5%, mức cao nhất kể từ năm 2004.
• Một chuyên gia kinh tế cấp cao của Mỹ tại Aberdeen cho biết lợi suất thực, chứ không phải kỳ vọng lạm phát, đang thúc đẩy sự gia tăng, đồng thời nói thêm rằng tỷ lệ hòa vốn hai năm hầu như không thay đổi trong tuần này và vẫn ở dưới mức đỉnh trước đó.
• Thị trường đang phản ứng với nhu cầu yếu tại các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc và các dấu hiệu cho thấy nền kinh tế Mỹ đang tăng tốc, điều này đang thúc đẩy kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Fed, chuyên gia kinh tế cho biết.
• Cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn bảy năm trong tuần này ghi nhận tỷ lệ bid-to-cover thấp nhất trong một năm, nhu cầu gián tiếp giảm và các cuộc đấu giá tín phiếu kho bạc cũng kém sôi động, cho thấy sự do dự ngày càng tăng trong việc hấp thụ nguồn cung.
• Thị trường định giá khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng 10 ở mức khoảng 70%, với gần 60% định giá các đợt tăng liên tiếp vào tháng 10 và tháng 12.
• Karen Ward của J.P. Morgan Asset Management kỳ vọng lợi suất kỳ hạn 10 năm sẽ duy trì dưới 5%, trong khi ING cho rằng lợi suất có thể đạt 6%.

Nhu cầu đấu giá yếu và kỳ vọng về chính sách thắt chặt hơn của Fed đã đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm lên trên 5,2%, mức cao nhất kể từ tháng 6 năm 2007. Lợi suất chuẩn đã tăng khoảng 5 điểm cơ bản vào thứ Hai sau khi tăng hơn 10 điểm cơ bản vào thứ Năm tuần trước. Lợi suất kỳ hạn 30 năm đã tăng lên khoảng 5,5%, mức cao nhất kể từ năm 2004.

Động thái này đang được thúc đẩy bởi lợi suất thực, chứ không phải kỳ vọng lạm phát, theo một chuyên gia kinh tế cấp cao của Mỹ tại Aberdeen. Chuyên gia kinh tế nói thêm rằng sự phục hồi của giá dầu có lẽ không giúp ích gì, nhưng tỷ lệ lạm phát hòa vốn hai năm hầu như không thay đổi trong tuần này và vẫn ở dưới các mức đỉnh trước đó. Thay vào đó, thị trường dường như đang phản ứng với nhu cầu yếu tại các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc và các dấu hiệu ngày càng tăng về một nền kinh tế Mỹ đang tăng tốc, điều này thúc đẩy kỳ vọng về một chính sách thắt chặt hơn của Fed.

Chuyên gia kinh tế đã trích dẫn cuộc đấu giá trái phiếu kỳ hạn bảy năm trong tuần này, với tỷ lệ bid-to-cover yếu nhất trong một năm, cùng với sự sụt giảm nhu cầu gián tiếp. Nhu cầu cũng yếu tại các cuộc đấu giá tín phiếu kho bạc, và chuyên gia kinh tế lưu ý sự miễn cưỡng ngày càng tăng của nhà đầu tư trong việc hấp thụ nguồn cung trái phiếu kho bạc, đặc biệt khi xác suất Fed thắt chặt thêm tăng lên. Định giá cho một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 10 đã đạt khoảng 70%, với gần 60% định giá cho các đợt tăng liên tiếp vào tháng 10 và tháng 12.

Thông điệp của Fed cũng nghiêng theo hướng tương tự. Thống đốc Lisa Cook cho biết hôm thứ Hai rằng bà kỳ vọng đầu tư vào AI và giá dầu cao hơn sẽ tiếp tục đẩy lạm phát lên cao hơn, và bất kỳ đợt tăng lãi suất nào nữa sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Fed đã bắt đầu tăng lãi suất trong tháng này.

Các ý kiến khác nhau về mức độ lợi suất có thể tăng thêm bao nhiêu. Karen Ward của J.P. Morgan Asset Management dự đoán lợi suất kỳ hạn 10 năm khó có thể vượt xa 5%, theo Seoul Economic Daily đưa tin, trong khi ING cho biết lợi suất có thể sớm đạt 6%. Một cuộc khảo sát của Bloomberg với 173 chuyên gia thị trường cho thấy chỉ hơn một nửa kỳ vọng lợi suất kỳ hạn 30 năm vượt 6% trong năm nay. Một nhà phân tích thị trường lưu ý rằng lợi suất kỳ hạn 10 năm đang nằm ngay dưới mức kháng cự kỹ thuật 5,25%, một mức từ tháng 7 năm 2007, và nếu vượt lên trên có thể mở đường cho các mức cao hơn.

Áp lực không chỉ giới hạn ở Mỹ. Lợi suất Bund 10 năm của Đức đạt mức cao nhất kể từ năm 2011, và lợi suất gilt của Anh cũng tăng.

Trọng tâm hiện chuyển sang dữ liệu kinh tế Mỹ sắp tới, các cuộc đấu giá trái phiếu kho bạc bổ sung và bất kỳ dấu hiệu nào từ các quan chức Fed về khả năng tăng lãi suất vào tháng 10.