Đô la Mỹ chạm mức cao nhất tháng 5 năm 2025 trước báo cáo việc làm; Tiền tệ châu Á giảm do áp lực lợi suất

Báo cáo việc làm sắp tới đóng vai trò là điểm xoay cho cả đồng đô la và tiền tệ châu Á. Một con số dưới mức đồng thuận khoảng 90,000 có khả năng sẽ đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và chỉ số đô la xuống thấp hơn, giải phóng các đồng tiền định hướng công nghệ để phản ánh các yếu tố cơ bản mạnh mẽ của khu vực, trong khi một con số mạnh sẽ làm sống lại định giá cho một đợt tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng 10, một quan điểm đã được những người diều hâu như Logan ủng hộ. Dầu thô vẫn là một lực cản mang tính cơ cấu: Brent trên 100 USD do xung đột Iran và tình trạng thiếu hụt dầu diesel làm xấu đi các điều khoản thương mại cho các nền kinh tế châu Á nhập khẩu năng lượng như Hàn Quốc, Đài Loan và Nhật Bản, một phần bù đắp cho lợi ích từ xuất khẩu công nghệ bùng nổ. Sự tăng vọt của chỉ số giá đã trả của ISM cho thấy chi phí năng lượng và đầu vào vẫn đang thẩm thấu, duy trì rủi ro lạm phát tăng.

---

Dữ liệu của châu Á đang bùng nổ, nhưng tiền tệ của họ bị chi phối bởi lợi suất Mỹ, và báo cáo việc làm sẽ quyết định liệu điều đó có thay đổi hay không.

Tóm tắt:

• Theo MUFG, chỉ số đô la đã nhanh chóng chạm mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025, khoảng 102, trước báo cáo việc làm của Mỹ.
• Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp của Mỹ giảm xuống 197,000; chỉ số sản xuất ISM giảm nhẹ xuống 54.5 trong khi giá đã trả tăng vọt lên gần 78.
• Báo cáo việc làm dự kiến cho thấy khoảng 90,000 việc làm và tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4.1%.
• Xuất khẩu tháng 9 của Hàn Quốc tăng khoảng 84% so với cùng kỳ năm trước, vượt kỳ vọng khoảng 63%.
• PMI sản xuất vẫn ở mức mở rộng tại Hàn Quốc (53.9), Nhật Bản (54.1) và Việt Nam (51.9).
• MUFG cho rằng một báo cáo việc làm yếu sẽ giúp các đồng tiền gắn với công nghệ như KRW, TWD, MYR và SGD.

Đồng đô la Mỹ vẫn được mua mạnh trước báo cáo việc làm ngày thứ Sáu, với chỉ số đô la nhanh chóng leo lên mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2025, MUFG báo cáo, khi các nhà đầu tư tiếp tục ủng hộ câu chuyện tăng trưởng và lợi suất của Mỹ.

Ngân hàng cho biết mặc dù dữ liệu lạm phát yếu hơn trong tuần này đã cắt giảm kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất của Fed vào tháng 10, lạm phát vẫn trên mục tiêu 2% và dữ liệu hoạt động tiếp tục chỉ ra một nền kinh tế kiên cường. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 197,000, chi tiêu xây dựng tăng 0.9% trong tháng 8, và chỉ số sản xuất ISM chỉ giảm nhẹ xuống 54.5 trong tháng 9 từ 54.6, vẫn thoải mái trong vùng mở rộng. MUFG nhấn mạnh sự tăng vọt của thành phần giá đã trả của ISM lên gần 78 từ khoảng 71 như một dấu hiệu cho thấy áp lực lạm phát đầu vào vẫn còn mạnh.

Với lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài vẫn gần mức cao gần đây và chỉ số đô la đạt khoảng 102, sự chú ý đã chuyển sang dữ liệu việc làm, dự kiến cho thấy tăng trưởng việc làm khoảng 90,000 và tỷ lệ thất nghiệp không đổi ở mức 4.1%.

Hầu hết các đồng tiền châu Á suy yếu so với đô la bất chấp dữ liệu khu vực phần lớn tích cực. Xuất khẩu tháng 9 của Hàn Quốc tăng vọt khoảng 84% so với cùng kỳ năm trước, vượt xa kỳ vọng khoảng 63% và tăng từ mức khoảng 69% trong tháng 8. PMI sản xuất vẫn ở mức mở rộng tại Hàn Quốc 53.9, Nhật Bản 54.1 và Việt Nam 51.9, và khảo sát Tankan của Nhật Bản chỉ ra một bối cảnh doanh nghiệp hỗ trợ với các kế hoạch đầu tư ổn định. MUFG cho biết các con số cho thấy sản xuất khu vực tiếp tục hưởng lợi từ nhu cầu bên ngoài đang cải thiện và đầu tư liên quan đến công nghệ.

Báo cáo việc làm có khả năng quyết định liệu sức mạnh đó có bắt đầu thể hiện trong tiền tệ hay không. Theo quan điểm của MUFG, một báo cáo yếu hơn dự kiến có thể kéo lợi suất Mỹ xuống thấp hơn và cho phép các yếu tố cơ bản mạnh hơn hỗ trợ các đồng tiền gắn với công nghệ như won Hàn Quốc, đô la Đài Loan, ringgit Malaysia và đô la Singapore. Ngược lại, thị trường lao động tiếp tục kiên cường sẽ củng cố kỳ vọng về chính sách Mỹ thắt chặt hơn, giữ cho lợi suất và đô la được hỗ trợ và hạn chế mọi mức tăng của tiền tệ châu Á.

Ngân hàng nói thêm rằng sự kết hợp giữa giá dầu cao, đô la mạnh hơn và lợi suất Mỹ cao hơn tiếp tục thắt chặt các điều kiện tài chính trên toàn khu vực, khiến các yếu tố bên ngoài trở thành ảnh hưởng chi phối đối với tiền tệ châu Á trong ngắn hạn.