Triển vọng lạm phát một năm của Mỹ tăng lên 3,9% trong tháng 9: NY Fed

Sự gia tăng mạnh mẽ của kỳ vọng ngắn hạn trực tiếp giải quyết mối quan tâm chính của Fed, củng cố lập luận cho một đợt tăng lãi suất nữa vào cuối năm, điều này hỗ trợ lợi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn và đồng đô la Mỹ. Việc tăng kỳ vọng giá xăng dầu minh họa cách chi phí năng lượng đang định hình tâm lý lạm phát của các hộ gia đình, biến các gián đoạn nguồn cung dầu thành mối đe dọa trực tiếp hơn đối với dự báo của Fed. Kỳ vọng năm năm không thay đổi kiềm chế mối lo ngại đối với trái phiếu dài hạn trong lúc này. Các hộ gia đình cũng trở nên kém lạc quan hơn về cổ phiếu, với tỷ lệ nhỏ hơn kỳ vọng giá cổ phiếu cao hơn trong mười hai tháng tới.

---

Trước đó:

• Biên bản Fed: hầu hết các quan chức dự kiến một đợt tăng lãi suất khác vào cuối năm sau khi tăng nhất trí lên 3,75-4%

---

Các hộ gia đình Mỹ hiện dự kiến giá cả sẽ tăng gấp rưỡi so với tiền lương của họ trong mười hai tháng tới, một chênh lệch khuyến khích Fed duy trì xu hướng tăng lãi suất.

Tóm tắt:

• Kỳ vọng lạm phát một năm trung vị tăng 0.3 điểm phần trăm lên 3.9% trong tháng 9, mức cao nhất kể từ tháng 5/2023; chỉ số ba năm tăng nhẹ lên 3.3%, trong khi chỉ số năm năm giữ nguyên ở mức 3.0%.
• Dự kiến tăng giá đối với xăng dầu (4.8%), thực phẩm (5.5%), chăm sóc y tế (9.2%), đại học (7.5%) và tiền thuê nhà (6.8%).
• Kỳ vọng thị trường lao động được cải thiện: xác suất mất việc làm giảm xuống 13.5%, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2024, và kỳ vọng tìm được việc làm mới tăng lên.
• Tăng trưởng thu nhập dự kiến giảm xuống 2.6%, trong khi tăng trưởng chi tiêu dự kiến tăng lên 5.5%, mức cao nhất kể từ tháng 5/2023.
• Các hộ gia đình báo cáo tình hình tài chính tồi tệ hơn so với một năm trước và dự kiến suy giảm thêm; khả năng tiếp cận tín dụng bị suy giảm.
• Khảo sát được công bố vài giờ trước biên bản Fed cho thấy hầu hết các quan chức coi một đợt tăng lãi suất khác là có khả năng xảy ra vào cuối năm.

Vào tháng 9, triển vọng lạm phát một năm của các hộ gia đình Mỹ đã tăng lên mức cao nhất trong hơn ba năm, theo Khảo sát Kỳ vọng Người tiêu dùng của Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York được công bố vào thứ Tư.

Dự báo trung vị cho lạm phát một năm tới tăng 0.3 điểm phần trăm lên 3.9%, mức cao nhất kể từ tháng 5/2023. Dự báo ba năm tăng 0.1 điểm lên 3.3%, trong khi triển vọng năm năm giữ ở mức 3.0%. Phạm vi quan điểm giữa những người tham gia mở rộng trên mọi khung thời gian, và sự không chắc chắn về lạm phát tăng lên ở các chân trời một và ba năm.

Mức tăng lan rộng khắp các chi phí hộ gia đình. Dự kiến tăng chi phí cho xăng dầu (4.8%), thực phẩm (5.5%), chăm sóc y tế (9.2%), tiền thuê nhà (6.8%) và học phí đại học (7.5%), với mức tăng sau cùng tăng 1.4 điểm phần trăm chỉ trong một tháng.

Khảo sát báo hiệu sự thắt chặt tài chính hộ gia đình. Tăng trưởng tiền lương dự kiến giảm 0.3 điểm phần trăm xuống 2.6%, thấp hơn đáng kể so với lạm phát kỳ vọng, nhưng người tiêu dùng có kế hoạch tăng chi tiêu 5.5% trong năm tới, mức mạnh nhất kể từ tháng 5/2023. Những người tham gia mô tả tình trạng tài chính yếu hơn so với một năm trước và dự báo suy giảm thêm. Họ cũng xem khả năng tiếp cận tín dụng khó khăn hơn, mặc dù khả năng bỏ lỡ ít nhất một khoản thanh toán nợ tối thiểu được nhận thức giảm xuống 12.2%.

Triển vọng thị trường lao động sáng sủa hơn. Khả năng tự đánh giá mất việc làm trong mười hai tháng tới giảm xuống 13.5%, mức thấp nhất kể từ tháng 12/2024. Đồng thời, kỳ vọng tìm được việc làm mới và tự nguyện rời bỏ công việc đều tăng. Tỷ lệ người trả lời dự kiến tỷ lệ thất nghiệp cao hơn trong mười hai tháng tới giảm xuống 43.9%.

Khảo sát được công bố chỉ vài giờ trước biên bản cuộc họp tháng 9 của Fed, cho thấy sự ủng hộ nhất trí cho việc tăng 25 điểm cơ bản đưa lãi suất lên 3.75-4%. Đa số các nhà hoạch định chính sách coi một đợt tăng nữa là có thể xảy ra vào cuối năm. Biên bản cho thấy một số quan chức nhấn mạnh kỳ vọng lạm phát ngắn hạn cao hơn, và một vài người cảnh báo rằng hơn năm năm lạm phát trên mục tiêu có thể định hình kỳ vọng và quyết định về tiền lương và giá cả. Kể từ khi kỳ vọng một năm tăng từ 3.0% trong tháng 2, số liệu tháng 9 làm tăng thêm tầm quan trọng của mối lo ngại đó.

Triển vọng năm năm ổn định vẫn là niềm an ủi chính của Fed. Câu hỏi chính cho cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 10 là liệu mỏ neo này có giữ vững khi chi phí năng lượng vẫn ở mức cao.