Giám đốc điều hành Western Digital: dữ liệu, không phải tính toán, mới là cược bền vững của AI khi doanh thu tăng vọt 55%

Ngay cả với sự vượt trội rõ ràng về lợi nhuận, cổ phiếu vẫn giảm trong giao dịch mở rộng, một dấu hiệu cho thấy định vị của nhà đầu tư chứ không phải kết quả cơ bản đang dẫn dắt hành động. Đã tăng hơn gấp đôi trong năm nay, cổ phiếu hiện trông giống như một ứng viên cho việc chốt lời khi dòng tiền rút khỏi phần cứng AI nói chung. Đối với các tên tuổi trong lĩnh vực lưu trữ, mức tăng 28% trong giá bán trung bình pha trộn trên mỗi terabyte nổi bật như một chỉ báo quan trọng nhất, cho thấy sức mạnh định giá ổ cứng có thể nâng biên lợi nhuận trong toàn ngành nếu nhu cầu tiếp tục. Một phần lớn hơn các đơn đặt hàng hiện đến từ neoclouds, điều này có hai mặt: nó mở rộng cơ cấu khách hàng nhưng lại gắn Western Digital với một nhóm các công ty đang chịu áp lực tài trợ, khiến áp lực tín dụng giữa các nhà cung cấp hạ tầng AI trở thành rủi ro mới cho cổ phiếu lưu trữ. Đợt bán tháo cổ phiếu chip hôm thứ Năm là một lời nhắc nhở rằng tâm lý trong chuỗi cung ứng AI có thể xoay chuyển nhanh chóng, bất kể hiệu quả hoạt động của một công ty ra sao.

Trước đó:

• SK hynix từ bỏ kế hoạch niêm yết tại Mỹ cho Solidigm, một doanh nghiệp từng được định giá tới 150 tỷ đô la

Luận điệu của Western Digital là họ đang vận chuyển nhiều bộ nhớ hơn với giá cao hơn đáng kể và dữ liệu sẽ chứng minh là cơ hội AI lâu dài hơn so với sức mạnh tính toán. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã chọn chốt lời thay vì tin vào câu chuyện đó.

Tóm tắt:

• Lợi nhuận quý tài chính đầu tiên tăng lên 1,78 tỷ đô la, tương đương 4,63 đô la mỗi cổ phiếu, so với 1,15 tỷ đô la một năm trước đó. Trên cơ sở điều chỉnh, thu nhập 4,64 đô la một cổ phiếu vượt mức đồng thuận 4,11 đô la.
• Doanh thu tăng lên 4,38 tỷ đô la từ 2,82 tỷ đô la, vượt dự báo 4,14 tỷ đô la.
• Giá bán trung bình pha trộn mỗi terabyte tăng 28%, và ban lãnh đạo thấy khả năng hiển thị nhu cầu đến năm 2030 hoặc 2031 trên bảy khách hàng lớn nhất của công ty.
• Trong quý thứ hai, thu nhập điều chỉnh được dự kiến ở mức 5,60 đến 6,00 đô la một cổ phiếu trên doanh thu 5,0 tỷ đến 5,2 tỷ đô la, cao hơn so với ước tính hiện tại.
• Khoản chi trả hàng quý được tăng 17% lên 17,5 xu một cổ phiếu.
• Trong giao dịch sau giờ, cổ phiếu giảm khoảng 5% đến 6% sau khi giảm 6,4% trong phiên giao dịch chính thức trong đợt bán tháo cổ phiếu AI diện rộng.

Các con số quý tài chính đầu tiên của công ty đã vượt kỳ vọng, và hướng dẫn của họ cũng vượt dự báo, với nhu cầu hạ tầng AI về lưu trữ dữ liệu đẩy cả khối lượng vận chuyển và giá lên cao. Trong cuộc gọi báo cáo thu nhập, Giám đốc điều hành Irving Tan đã lập luận rằng dữ liệu, chứ không phải sức mạnh tính toán, mới là cơ hội AI bền vững hơn.

Đối với nhà sản xuất ổ cứng, thu nhập ròng đạt 1,78 tỷ đô la, tương đương 4,63 đô la mỗi cổ phiếu, so với 1,15 tỷ đô la, tương đương 3,07 đô la mỗi cổ phiếu, trong cùng kỳ năm ngoái. Lợi nhuận điều chỉnh 4,64 đô la một cổ phiếu dễ dàng vượt mức 4,11 đô la mà các nhà phân tích do FactSet khảo sát đã kỳ vọng. Doanh thu tăng khoảng 55% lên 4,38 tỷ đô la từ 2,82 tỷ đô la, cũng cao hơn mức 4,14 tỷ đô la được kỳ vọng.

Giá cả đã thực hiện phần lớn công việc nặng nhọc. Đối với mỗi terabyte được bán, giá bán trung bình pha trộn đã tăng 28% trong quý, một dấu hiệu cho thấy nhu cầu đủ mạnh để hỗ trợ giá cao hơn. Tan đã nói trong cuộc gọi với các nhà phân tích rằng một phần ngày càng tăng của nhu cầu đến từ bên ngoài cơ sở khách hàng thông thường của Western Digital, trong số đó có các neoclouds và các phòng thí nghiệm AI tiên phong. Khả năng hiển thị nhu cầu hiện kéo dài đến năm 2030 hoặc 2031 trên bảy khách hàng hàng đầu của công ty, ông nói thêm, củng cố niềm tin rằng nhu cầu lưu trữ ổ cứng có sức bền.

Tan tiến xa hơn, phác họa một lập luận rộng hơn cho ngành lưu trữ. Các nhà đầu tư quá bận tâm đến sức mạnh tính toán đằng sau AI có thể đang bỏ lỡ dữ liệu mà các hệ thống đó tạo ra, ông tin tưởng. Khối lượng lớn thông tin được tạo ra bởi các ứng dụng AI đều cần được lưu trữ và quản lý, ông nói, và nhu cầu về lưu trữ sẽ tiếp tục tăng khi AI lan rộng ra nhiều ngành công nghiệp hơn.

Đương nhiên, một công ty lưu trữ sẽ được kỳ vọng sẽ đưa ra lập luận đó, nhưng các nhà đầu tư đã không thưởng cho nó vào ngày hôm đó. Cổ phiếu đã giảm khoảng 5,6% xuống còn khoảng 335 đô la sau giờ giao dịch, sau khi kết thúc phiên giao dịch chính thức giảm 6,4% gần mức 354 đô la khi các nhà đầu tư quay lưng khỏi các tên tuổi AI, một phần do các tiết lộ chi tiêu vốn của Meta Platforms. Ngay cả sau đợt giảm đó, cổ phiếu vẫn cao hơn gấp đôi mức đầu năm tính đến thời điểm đóng cửa thứ Năm, để lại nhiều dư địa cho việc chốt lời.

Hướng dẫn của họ cũng báo hiệu tăng trưởng hơn phía trước. Trong quý tài chính thứ hai, công ty dự kiến thu nhập điều chỉnh từ 5,60 đến 6,00 đô la một cổ phiếu, với doanh thu từ 5,0 tỷ đến 5,2 tỷ đô la, cao hơn thoải mái so với mức 4,84 đô la mỗi cổ phiếu và 4,57 tỷ đô la mà các nhà phân tích đã dự báo. Cổ tức hàng quý được nâng lên 17% lên 17,5 xu một cổ phiếu, với thanh toán dự kiến vào ngày 17 tháng 12 cho các chủ sở hữu có tên trong danh sách vào ngày 4 tháng 12.

Điều còn phải chờ xem là liệu triển vọng dài hạn của Tan có thể vượt qua sự xem xét kỹ lưỡng hơn hiện đang được áp dụng cho chi tiêu AI hay không. Sự phụ thuộc nặng hơn vào các người mua mới hơn như neoclouds mở rộng nhóm nhu cầu, nhưng nó cũng gắn Western Digital với một phân khúc nơi áp lực tài trợ đã gia tăng gần đây. Do đó, độ bền của các đơn đặt hàng đó có thể sẽ là một câu hỏi quan trọng đối với các nhà đầu tư trong những quý tới.