Chỉ số Westpac cho thấy tăng trưởng Australia cải thiện, RBA chuẩn bị giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu

Mức đọc dưới xu hướng đang cải thiện, mang lại cho Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA) dư địa để giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp tháng 9 trong khi vẫn duy trì xu hướng thắt chặt. Điều này phù hợp với quan điểm của Westpac rằng ngân hàng trung ương sẽ đưa ra một 'quyết định giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu rất mạnh' trước khi tăng lãi suất trở lại vào cuối năm nay. Đối với đồng đô la Australia, dữ liệu gửi đi các tín hiệu trái chiều. Đà tăng mạnh hơn và quý II kiên cường ủng hộ cho việc tăng lãi suất thêm, thông thường hỗ trợ cho đồng tiền này do chênh lệch lãi suất. Tuy nhiên, Westpac lưu ý rằng thị trường lao động, thị trường tài chính, giá hàng hóa và niềm tin người tiêu dùng vẫn yếu, để lại dư địa cho sự thất vọng nếu sự cải thiện chững lại. Các mối đe dọa mới đối với tâm lý đến từ chi phí nhiên liệu tăng và sự suy thoái của thị trường nhà ở, có thể làm giảm nhu cầu trong nước và do đó làm giảm niềm tin của RBA vào việc tiếp tục thắt chặt. Thị trường có khả năng sẽ coi báo cáo này là một tín hiệu tích cực vừa phải đối với lập trường diều hâu của RBA nhưng không được kỳ vọng sẽ thay đổi đáng kể kỳ vọng lãi suất ngắn hạn, vì ngân hàng trung ương được dự báo sẽ không hành động cho đến sau báo cáo lạm phát ngày 28 tháng 10.

Chỉ số Dẫn dắt của Westpac cho thấy đà tăng trưởng của Australia vẫn yếu nhưng đang cải thiện. Điều này đủ để duy trì lập trường diều hâu của RBA mà không yêu cầu tăng lãi suất trong tháng 9. Một đợt tăng lãi suất khác được dự kiến sau khi dữ liệu lạm phát tháng 10 xác nhận xu hướng.

Báo cáo tóm tắt:

• Tốc độ tăng trưởng hàng năm của Chỉ số Dẫn dắt Westpac-Melbourne Institute tăng lên -0.09% trong tháng 8 từ -0.17% trong tháng 7, vẫn dưới xu hướng dài hạn.
• Mặc dù đà tăng đã phục hồi kể từ giữa năm, nó vẫn dưới mức trung bình +0.26% chiếm ưu thế trong hầu hết năm 2025.
• Westpac mô tả giai đoạn dưới xu hướng hiện tại là nhẹ nhàng hơn so với giai đoạn chi phí sinh hoạt 2022-2024, trong đó chỉ số trung bình -0.46% và chạm đáy khoảng -1%.
• Đầu tư vào trung tâm dữ liệu tăng và phê duyệt nhà ở mạnh hơn đã giúp bù đắp các đóng góp tiêu cực từ thị trường lao động, thị trường tài chính, giá hàng hóa và niềm tin người tiêu dùng.
• Westpac đã nâng dự báo tăng trưởng hàng năm cuối năm lên 1.5% từ mức dự báo 1% trước đó.
• Westpac dự đoán RBA sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp ngày 28-29 tháng 9 nhưng sẽ tăng trở lại sau báo cáo lạm phát quý ngày 28 tháng 10, gọi quyết định tháng 9 là 'quyết định giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu rất mạnh'.

Theo nhóm kinh tế của Westpac, Chỉ số Dẫn dắt Hoạt động Kinh tế ghi nhận một sự cải thiện khác trong tháng 8, với tốc độ tăng trưởng hàng năm trong sáu tháng tăng lên -0.09% từ -0.17% trong tháng 7. Mặc dù vẫn dưới xu hướng dài hạn, số liệu này cho thấy đà tăng đang ổn định chứ không phải suy yếu thêm, một dấu hiệu mà Westpac coi là phù hợp rộng rãi với sự kiên cường quan sát được trong tài khoản quốc gia quý II của Australia.

Sự cải thiện này diễn ra khi RBA đã tăng lãi suất ba lần trong năm nay để đưa lạm phát về mục tiêu 2 đến 3 phần trăm, và việc thắt chặt thêm được dự kiến. Các nhà kinh tế của Westpac kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ tăng lãi suất trở lại vào cuối năm nhưng giữ nguyên tại cuộc họp sắp tới ngày 28-29 tháng 9, chờ báo cáo lạm phát quý toàn diện hơn vào ngày 28 tháng 10. Westpac mô tả quyết định tháng 9 có thể xảy ra là 'quyết định giữ nguyên lãi suất theo hướng diều hâu rất mạnh'.

Tốc độ tăng trưởng của chỉ số đã quay trở lại gần như cùng mức với sáu tháng trước, hầu như không thay đổi so với mức -0.07% ghi nhận vào tháng 2. Tuy nhiên, cơ cấu của sự cải thiện đã thay đổi đáng kể. Trong nửa năm qua, các đóng góp tiêu cực lớn hơn đến từ thị trường lao động, thị trường tài chính, giá hàng hóa và tâm lý người tiêu dùng, cùng nhau đã trừ đi 0.42 điểm phần trăm khỏi tăng trưởng của chỉ số kể từ tháng 2. Sự yếu kém này đã được cân bằng bởi số liệu tốt hơn từ phê duyệt nhà ở, đã thêm 0.32 điểm phần trăm, và sự mạnh lên của sản xuất công nghiệp Mỹ, đóng góp thêm 0.08 điểm phần trăm.

Westpac cảnh báo rằng sự kết hợp này làm dấy lên nghi ngờ về tính bền vững của sự phục hồi gần đây. Giá nhiên liệu cao hơn và lo ngại về các đợt tăng lãi suất bổ sung dường như đang kéo tâm lý người tiêu dùng xuống một lần nữa, và sự suy thoái trên thị trường nhà ở cũng đang tác động. Ngân hàng cảnh báo rằng những áp lực này có thể gia tăng trong ngắn hạn và có thể lan sang các phần khác của chỉ số.

Bất chấp những lo ngại này, Westpac đã nâng dự báo tăng trưởng hàng năm cuối năm lên 1.5% từ mức ước tính 1% trước đó, kết luận rằng màn trình diễn khá mạnh mẽ của nền kinh tế trong quý II có khả năng sẽ tiếp tục trong nửa cuối năm 2026 và đầu năm 2027, ngay cả với sự kéo xuống từ lãi suất cao hơn và một cú sốc năng lượng toàn cầu.