Yen Tăng Gần 4% Trong Tháng 9 Khi Các Cuộc Họp Fed và BOJ Đến Gần

Đà tăng của đồng yen trong bốn tuần qua hiện đang đối mặt với quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào thứ Tư. Sức mạnh gần đây của đồng tiền này sẽ tiếp tục hay đảo chiều có thể phụ thuộc vào mức độ điều chỉnh của Fed.

Vào thứ Hai, đồng yen giao dịch ở mức 153,49 so với đồng đô la, thấp hơn một chút so với mức cao bảy tháng là 152,89 được thiết lập tuần trước. Lần đầu tiên kể từ tháng Hai, các nhà giao dịch đầu cơ nắm giữ vị thế ròng mua đối với đồng yen, cho thấy sự thay đổi trong tâm lý.

Tại Sao Fed Được Ưu Tiên

Dữ liệu công bố hôm thứ Sáu cho thấy giá tiêu dùng của Mỹ đã tăng trong tháng Tám. Các nhà giao dịch hiện đặt xác suất 86% cho việc Fed tăng lãi suất vào thứ Tư, theo công cụ CME FedWatch, công cụ này lấy ước tính từ thị trường tương lai.

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tổ chức cuộc họp hai ngày sau Fed, vào thứ Sáu. Các nhà phân tích tại MUFG lưu ý rằng việc tăng 25 điểm cơ bản đã được thị trường kỳ vọng rộng rãi. Tuy nhiên, họ lập luận rằng để đồng yen tăng thêm, BOJ phải chỉ ra rằng các đợt tăng tiếp theo sẽ diễn ra nhanh hơn.

Nếu BOJ không phát tín hiệu về việc tăng lãi suất bổ sung trong tháng Mười và tháng Mười Hai, một rủi ro khác sẽ xuất hiện. Theo TD Securities, kết quả đó có thể đẩy cặp tiền tệ đô la-yen trở lại phạm vi 157–160.

Rủi Ro Vượt Ra Ngoài Tokyo

Các quỹ phòng hộ đang tái cơ cấu các giao dịch carry trade để ứng phó với biến động của đồng yen vượt ra ngoài Nhật Bản.

Tác động cũng được cảm nhận bên ngoài Nhật Bản. Chỉ số đô la Mỹ duy trì ổn định ở mức 99,15 sau khi giảm hai tuần liên tiếp. Riêng biệt, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã tăng lãi suất chủ chốt vào tuần trước, trong khi Ngân hàng Anh được dự đoán sẽ giữ lãi suất không đổi vào thứ Năm, mặc dù cuộc bỏ phiếu dự kiến sẽ sát sao.

James Athey, giám đốc danh mục đầu tư thu nhập cố định tại Marlborough, đưa ra đánh giá gay gắt:

“Không tăng lãi suất sẽ là một sai lầm thảm khốc. Truyền thông không mạnh mẽ sẽ là một bàn phản lưới nhà đáng kể.”

Athey cũng nhấn mạnh đến dòng vốn hồi hương và thay đổi trong phân bổ tài sản tại GPIF, quỹ hưu trí công lớn của Nhật Bản. Những yếu tố này, ông lưu ý, đang đưa vốn trở lại đồng yen một cách độc lập với các quyết định lãi suất của tuần này.

Đồng yen đã tăng gần 4% trong tháng này, làm gia tăng áp lực lên các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản. Tuy nhiên, tín hiệu quan trọng hơn có thể đến từ Tokyo thay vì Washington DC. Độ bền của đà tăng yen có thể được quyết định nhiều hơn bởi định hướng tương lai của BOJ vào thứ Sáu so với hành động của Fed vào thứ Tư.