MSCI动态：经营实质影响评估中

MSCI已最终确定标准，将主要持有投资的公司归类为不符合指数纳入资格。首批受影响的公司是持有加密货币国库的公司Strategy、Metaplanet、Upexi和SharpLink。这一规则变更经CoinDesk、Cointelegraph和The Block三个独立来源确认，将指数纳入资格从投资持有实体转移。其运营后果是直接的：被MSCI指数剔除通常会引发追踪这些指数的被动基金被迫抛售，从而降低流动性并改变股东基础，无论标的业务表现如何。

尚未核实的是最终受影响名单，该名单将于11月11公布，需要进行源文件核查。在此之前，已确认的变更是规则采纳，而非剔除名单。

MSCI动态：已确认的规则变更与受影响公司

MSCI已采纳8月提出的规则，该规则使主要持有投资的公司不符合指数纳入资格。据CoinDesk报道，MSCI于10月16、2026批准了这些规则，使Strategy和Metaplanet面临被股票指数剔除的风险。Cointelegraph确认，Strategy、Metaplanet和Upexi此前已根据该方法被标记为可能删除，MSCI将于11月11公布最终名单。

The Block将SharpLink列入相同的风险组，报道称MSCI的新非运营公司规则可能将所有四家公司排除在外。

受影响的工作流程是指数成员资格本身。对于每一家被点名的公司，运营后果是直接的：追踪MSCI指数的被动基金将被迫抛售任何被剔除公司的持股。此事现在很重要，因为基金经理需要在11月公告之前评估风险敞口，而非之后。共同的机制是新的非运营公司标准，而非价格变动或市场判断。

一家指数提供商已经改变了运营业务的定义，而这四家公司持有资产，而非在传统意义上运营业务。

尚未核实的是最终名单。CoinDesk、Cointelegraph和The Block均确认了规则采纳，但各报道中提及的具体公司有所不同，Upexi和SharpLink仅出现在部分摘要中。下一步核查是11月11的源文件，该文件将列出实际剔除名单，从而确认四家被点名公司中哪些被移除，哪些（如果有）获得豁免。

受影响方：Strategy、Metaplanet、Upexi和SharpLink

从MSCI已在其审查周期中点名的三家公司开始：Strategy、Metaplanet和Upexi。CoinDesk报道称，MSCI批准了将主要持有投资的公司视为不符合指数纳入资格的规则。Cointelegraph确认，所有三家公司此前已根据该方法被标记为可能删除。The Block将SharpLink列入相同的风险组。

运营影响在整个群体中是相同的：如果最终名单（将于11月11公布）包含它们，每家公司都将失去在相关MSCI股票指数中的位置，从而改变目前追踪这些名称的被动基金流动和基准关联配置。

无论您阅读哪家出版商，共同的运营后果都统一适用。已确认的变更是MSCI已最终确定标准，将主要持有投资的公司归类为不符合指数纳入资格。这意味着Strategy、Metaplanet、Upexi和SharpLink面临被剔除出将其表现与同行进行基准比较的股票指数，直接影响追踪这些基准的指数基金和ETF。

指数剔除通常会引发复制指数构成的被动基金的自动卖出指令，降低该公司对使用MSCI基准进行资本配置的机构投资者的可见度。

尚未解决的是哪些公司符合“主要持有投资”门槛的精确判定。11月11的源文件核查将确认最终剔除名单，而非规则本身。在该文件发布之前，应将规则视为已最终确定，受影响公司视为已识别，但被剔除实体的确切数量视为未核实。

运营影响：被迫抛售与流动性降低

四家被点名公司的运营影响取决于一个单一指标：其资产中作为投资持有的比例与来自主动运营的收入之比。Strategy、Metaplanet、Upexi和SharpLink各自面临相同的实际工作流程。其财务团队现在必须审计其10-Q或中期申报文件，以计算其非运营投资持有（主要是比特币或其他数字资产）是否超过MSCI认为不合格的门槛。

所有三个来源已确认的变更是MSCI已最终确定规则，将主要持有投资的公司归类为不符合指数纳入资格，但具体的分界比例和“非运营”收入的精确分类方法在MSCI发布正式规则文件之前仍未核实。如果这些公司的投资资产构成其总资产或收入来源的大部分，指数追踪基金将在11月11最终名单公告后被迫抛售其头寸。

CoinDesk确认MSCI于8月批准了相关规则。Cointelegraph点名Strategy、Metaplanet和Upexi此前已根据该方法被标记为可能删除。The Block将SharpLink列入名单，同时指出MSCI将11月11定为最终名单公告日期。各出版商之间的差异意味着最终名单尚未成为既定事实。

11月11前需确认的事项

步骤1：对照源文件确认最终名单日期。所有三家出版商均同意MSCI将于11月11公布受影响公司的最终名单。该日期是下一个硬性检查点。在该公告之前，被点名的公司——Strategy、Metaplanet、Upexi和SharpLink——仍处于各自指数的审查状态。

步骤2：区分已确认的规则变更与仍未解决的公司名单。规则本身已最终确定。MSCI已采纳标准，将主要持有投资的公司归类为不符合指数纳入资格。这是一个已确认的变更，有日期和来源支持，来自CoinDesk、Cointelegraph和The Block。仍未解决的是哪些具体公司将被移除。CoinDesk点名Strategy和Metaplanet；Cointelegraph增加了Upexi；The Block包括SharpLink。

步骤3：检查源文件中确切的资格语言。据CoinDesk报道，8月提案语言将不合格定义为“主要持有投资”的公司。最终方法文件中的确切措辞可能包含额外标准或豁免条款。在您对照已发布规则核实该文件之前，任何单个公司的运营影响仍是有条件的。

在11月11之前，不要假定任何被点名的公司一定会被移除。规则变更已确认；剔除名单则未确认。您的下一个源文件核查是MSCI最终名单公告及随附的方法文件，以确认哪些公司实际被剔除，以及是否有任何过渡条款适用。

在该日期之前，不要假定任何公司安全或被剔除。等待对MSCI已发布方法和最终名单的官方源文件核查，并且仅当您能独立核实分类标准与公司最新财务报表一致时，方可继续操作。

参考

• https://www.coindesk.com/markets/2026/10/16/msci-approves-rules-that-could-eject-strategy-metaplanet-from-equity-indexes
• https://cointelegraph.com/news/msci-adopts-index-exclusion-rules-that-could-oust-strategy
• https://www.theblock.co/news/business/2026-10-15-msci-rules-could-exclude-strategy-mstr-from-indexes-418729