传统金融加速进军RWA:基础设施迈入新阶段

BiFu Editorial · 2026-08-05


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现实世界资产代币化正从实验阶段迈向机构采用。传统金融如今积极发行和结算代币化产品,得益于更清晰的基础设施、不断发展的监管以及可衡量的市场增长。

现实世界资产(RWA) 代币化正从早期实验阶段迈向更具结构的机构采用阶段。传统金融机构不再只是测试概念——许多机构正在积极发行、分销和结算代币化产品。这一转变得益于更清晰的基础设施、不断扩大的监管框架以及可衡量的市场扩张。

什么是RWA?

现实世界资产(RWA)是指在区块链上以代币形式呈现的传统金融资产。常见类别包括:

  • 美国国债及其他政府证券

  • 股票和共同基金份额

  • 房地产

  • 私人信贷和债务工具

  • 黄金等大宗商品

代币化可实现部分所有权、持续交易潜力,并通过链上记录提高透明度。其核心价值在于提高可及性和运营效率,而非单纯的投机。

当前市场概况(截至2026年中)

公开分布的RWA市场(不含稳定币)已达到约 326.5亿美元 截至2026年6月30日,同比增长约50.7%。RWA持有者数量从年初约57.9万增至同期94.7万。包含更多类别的广义估算认为代币化资产市场总规模超过400亿美元。

按资产类型:

  • 代币化美国国债仍是最大板块,从90.7亿美元增至148.2亿美元。

  • 代币化股票从6.7亿美元增至18亿美元,为新用户提供了重要渠道。

长期预测依然雄心勃勃。渣打银行预计到2028年链上资产可能达到数万亿美元,而花旗银行则勾勒出到2030年5.5至8.2万亿美元的情景。这些数据应视为方向性估算而非精确目标,实际结果将取决于监管进展、产品设计和持续的机构需求。

传统机构正从试点走向规模化

2026年,多家大型机构已推进具体产品:

  • BlackRock 推出了更多代币化货币市场基金(包括BSTBL和BRSRV),并通过BUIDL继续扩大其在代币化国债领域的布局。

  • Fidelity 于2026年5月在Sygnum的Desygnate平台推出FILQ基金;该产品获得了穆迪的高信用评级。

  • JPMorgan通过其Onyx部门,继续探索私募股权和货币市场基金份额的代币化。

除了这些例子,大量私人资产通过各种包装方式被引入链上。对许多传统机构而言,RWA已成为进入区块链金融领域更实际、更合规的途径之一。

基础设施日趋成熟

随着资本流入增加,支持性基础设施正在改善。关键组件现在包括专注于以下领域的专业平台:

  • 银行级隐私和机构连接

  • 资产发行与代币化

  • 私人信贷发起与管理

  • 跨机构互操作性

  • 合规证券框架

三个因素正在强化这一进展:

  1. 收益特征 ——代币化国债目前提供具有竞争力的回报且可连续获取;某些私人信贷产品追求更高收益,但风险相应更高。

  2. 监管发展 ——欧盟MiCA等框架已生效,美国关于链上证券的讨论也在持续推进。

  3. 运营准备 ——托管、预言机和结算服务正日益设计为符合机构受托标准。

这对投资者的意义

RWA代币化的实际好处之一是降低准入门槛。以前需要高额最低投资额的资产(例如某些私人信贷基金)现在可以以较小单位提供,从而扩大准入范围。

与此同时,重要风险依然存在:

  • 信用和基础资产表现风险

  • 利率敏感性(尤其是固定收益产品)

  • 流动性和赎回限制

  • 跨司法管辖区的监管和运营不确定性

投资者应评估基础资产质量、发行人和托管人的资质、赎回机制、费用结构以及持续披露实践。跨产品类型分散投资和谨慎的头寸规模管理仍然至关重要。

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