AI收入超过75亿美元，SpaceX三个部门均超出第三季度预期

营收比一致预期高出约17亿美元，净利润则为预期水平的两倍以上——这一组合为SpaceX的看涨论点提供了坚实的数据点。更广泛的AI基础设施板块也可能受到AI部门强劲表现的影响：大额算力支出转化为收入的速度似乎比分析师模型的预期更快。资本密集度是抵消性的担忧：本季度资本支出仍高于总营收，因此投资者可能会继续关注这些支出能否带来回报。如果营收增长放缓，利润率可能受到更密切的审视，因为费用也超出了预期。

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SpaceX在所有重要指标上均表现领先，AI现已成为公司最大的业务部门，而由于资本支出仍超过营收，回报问题依然悬而未决。

关键数据：

• 第三季度每股收益为35美分，而预期为15美分；净利润约为44亿美元，而预期约为19亿美元。
• 营收约为146亿美元，同比增长161%，而预期接近129亿美元。
• 调整后EBITDA约为88亿美元，而预期约为66亿美元；营业利润达到约28亿美元，高于约22亿美元的预测。
• 每个部门的营收都高于预期：AI业务约76亿美元，预期为63亿美元；连接业务约53亿美元，预期约为49亿美元；太空业务约18亿美元，预期接近14亿美元。
• 资本支出约196亿美元，符合预期；其中AI资本支出约164亿美元，略低于分析师预测的约169亿美元。
• 总成本和费用约为118亿美元，高于此前预期的约112亿美元。

目前总销售额的一半以上来自AI部门，SpaceX公布的2026年第三季度数据在营收、利润及全部三个部门上均超过预期。

营收同比增长161%，达到约146亿美元，比分析师寻求的约129亿美元高出不少。每股收益为35美分，是15美分一致预期的两倍多；净利润约44亿美元，而预期在19亿美元左右。调整后EBITDA约为88亿美元，而预测约为66亿美元；营业利润约28亿美元，超出了约22亿美元的一致预期。

AI是本季度的亮点，营收约为76亿美元，而预期为63亿美元。这大约占公司总营收的52%。连接业务贡献了约53亿美元，高于约49亿美元的预测；太空部门增加了约18亿美元，而预期接近14亿美元。

支出仍处于高位。资本支出约196亿美元，符合预期，且在这三个月内高于营收。其中，AI资本支出约为164亿美元，约占总数的84%，略低于分析师估计的约169亿美元。成本和费用约为118亿美元，也高于约112亿美元的预测，尽管营收激增足以完全覆盖这一差距。

这些数据表明，SpaceX的AI支出产生收入的速度比分析师预期的要快。尽管如此，由于季度资本支出高于销售额，投资者面临的问题是，这些支出需要多快才能转化为可持续的利润。成本与预测之间的差距是未来几个季度需要关注的另一个事项，尤其是如果营收增速从当前水平放缓的话。