AWS积压订单达到5780亿美元，超过亚马逊的收入增长

AWS积压订单已攀升至5780亿美元，以三位数的速度扩张。相比之下，其收入增长39.3%，达到460亿美元。

该公司低于盈利预期，股价在延时交易中下跌超过7%。按滚动基础的自由现金流从一年前的148亿美元流入转为424亿美元流出。

是什么解释了AWS积压订单以比收入更快的速度扩张？

在盈利电话会议上，管理层表示，与第二季度相比，积压订单增加了820亿美元。相比之下，季度AWS收入增长了38亿美元。

十二个月前，该积压订单为2000亿美元。尽管AWS收入增长了39.3%，但它几乎翻了三倍。第二季度的连续销售增长为46亿美元，使得最近的增长更小。

据Jefferies的Brent Thill称，云公司无法以投资者期望的速度将订单积压转化为收入。

他将延迟归因于数据中心和供应链的瓶颈。

亚马逊CEO Andy Jassy在上一季度表示，2026年需求的能力不足，并且他预计2027年也会出现同样的情况。

Jassy补充说，大约每14秒安装一个AI加速器，而客户几乎同样快地利用了这种能力。

40%的增长能否证明更庞大的支出是合理的？

该公司现在预计AWS在2027年和2028年都将增长超过40%。增长已连续六个季度加速，此前在2025年第三季度处于20%。

明年，亚马逊计划支出远超其2026年预留的大约2200亿美元。这个2200亿的数字是从上一季度的2000亿美元提高的，原因是较高的内存成本。

仅第三季度就占759亿美元的现金资本支出。

然而，AWS的营业收入为178亿美元，高于去年同期的114亿美元。

Microsoft和Alphabet在前一天报告了财报，AI基础设施支出是三大科技巨头财报报告的中心主题。

如果交付继续滞后于订单，投资者可能会根据启用而非签署合同的数据中心来评估超大规模云提供商。更快增加容量将缩小这一差距，并减轻支出计划的一些压力。