CPI数据偏热之后，Fed的沃什曼谷讲话或预示下一步行动

这是当日最重要的亮相。两年期美国国债收益率在周三的通胀报告公布后跳升，任何暗示10月行动已在考虑之中的迹象都将对短期国债和美元造成最严重的冲击。石油仍是关键的变数：最新一波通胀飙升主要源于与伊朗战争相关的燃料成本，因此原油持续攀升将直接助长对Fed收紧政策的预期。如果沃什的言论偏鹰派，股票和黄金——两者在CPI数据公布后因收益率上升而双双走低——可能面临新的压力。如果他保持谨慎并坚持反对前瞻指引，关于加息的争论仍将取决于数据。

两个月来，沃什一直主张通胀不会自行修正。强于预期的9月CPI给了他新的弹药，而此时交易员对Fed下一次加息将在10月还是12月落地存在分歧。

摘要：

• 03:30 GMT（美国东部时间周四23:30），沃什将在曼谷的IMF会议上参加一场主持对话。
• Fed在9月加息25个基点至3.75%-4.00%，这是自2023年以来的首次，且获得一致通过。
• 9月，燃料成本上升推高了整体通胀和核心通胀，CPI数据超出预期。
• 招聘步伐大幅放缓，但失业率仍处于低位且维持在一个窄幅区间内。
• 大多数Fed官员表示今年至少还会加息一次，下一次会议将于10月27日至28日举行。
• 沃什已明确表示通胀更令他担忧，并且他拒绝前瞻指引的想法。

Federal Reserve主席凯文·沃什定于周五在曼谷举行的IMF和World Bank年会上参加一场主持对话。此次讲话仅在美国通胀数据出炉几天之后，该数据令进一步收紧的理由更加充分。活动将于03:30 GMT（美国东部时间周四23:30）开始，距离Federal Open Market Committee于10月27日至28日召开会议还有不到两周。

该央行仍处于收紧轨道上。根据其已发布的声明，Fed在9月将联邦基金目标区间上调25个基点至3.75%-4.00%——这是自2023年以来首次此类加息。该决定获得一致支持。此举还撤销了2025年末三次25个基点降息中的最后一次，标志着明确转向抗击通胀。

价格是推动这一变化的力量。通胀多年来一直高于Fed的2%目标，与伊朗战争相关的燃料成本使其偏离得更远。周三发布的9月消费者价格数据显示，整体通胀再次攀升并超出预期，核心通胀也有所上升。9月，Fed表示通胀仍然偏高，该决定将有助于更快使其回到目标水平。

Fed双重使命中的就业方面目前并不构成太大拖累。近几个月招聘明显放缓，此前的数据也被下调。尽管如此，失业率仍维持在一个窄幅区间内，且处于历史低位。

沃什的立场毫不含糊。在8月的杰克逊霍尔演讲中，他表示通胀过高，不会自行回到目标水平，并补充说潜在的价格压力没有出现有意义的改善。他认为通胀是比劳动力市场更大的风险。他还表示，鉴于投资和消费者支出强劲，利率目前并未抑制经济活动，并称短期利率是Fed对抗通胀的主要工具。他还表示，不会就即将举行的会议提供前瞻指引。

其他政策制定者也表达了类似观点。Cleveland Fed行长贝丝·哈马克是今年FOMC的投票委员，她在7月投了反对票，主张加息。本周她表示，她认为利率必须进一步上调以冷却需求，不过在时机上她持开放态度。

在9月就业报告疲弱之后，市场曾倾向于10月按兵不动。周三公布的通胀数据随后推高了美国国债收益率，交易员加大了对进一步收紧的押注。在9月会议上，大多数Fed官员预计年底前至少还会加息一次。

以下几点值得关注：

• 10月：沃什是否将10月行动视为现实选项，还是坚持拒绝预告决定。
• 能源：他如何解释燃料驱动的通胀上升，以及他是否认为这种上升会蔓延至更广泛的价格压力和预期。
• 就业：他的讲话中是否会谈及招聘放缓。
• AI投资：在IMF的背景下，他是否会重新提出这样的论点，即强劲的AI相关投资是当前利率未抑制经济活动的原因之一。