比特币重返5月高点，近期买家盈亏平衡水平下降

周五，比特币（BTC）升至81,050美元，这是自5月14日以来未见的水平。对于近期买入者而言，他们与盈亏平衡点之间的距离现在比当时大得多。

Glassnode的数据显示，持币时间不足155天的币的平均购入价格已大幅下降。与此同时，比特币的交易价格与5月基本持平。

短期持有者成本基础已下降近7,500美元

短期持有者MVRV指标追踪近期买家相对于其典型入场点的位置。9月3日该指标收于1.1415，而5月14日为1.0298。

这两个日期价格几乎相同。5月14日收盘价为81,059.69美元，9月3日为81,261.98美元，差距仅0.25%。

相比之下，隐含成本基础则呈现另一番景象。5月时约为78,713美元，现在接近71,188美元，减少了约7,500美元。

这改变了容错空间。5月时，下跌2.9%就会使整个群体重新陷入亏损。回调随即发生，涨势消退至6万美元出头的低位。

目前，这些持有者拥有12.4%的安全垫，是之前的四倍以上。过去，这个安全垫决定了反弹能否持续还是瓦解。

SOPR显示盈利但未出现派发

缓冲区看似令人安心。然而，已花费产出利润率（SOPR）却使前景变得模糊。

9月3日，SOPR为1.0082。这意味着链上转移的币以平均不到1%的利润被卖出。

类似的突破走势曾产生更强的读数。2024年11月，SOPR达到1.086，2025年7月达到1.179。

长期持有者看起来平静。由于他们的币持有最大涨幅，任何实质性的派发都会将该比率推高至远超当前水平。

然而，该指标是双向的。周度成交量持续下降，上周涨势伴随的激增并未重现。参与度稀疏可能表明持有者手中供应稀缺，或者涨势是由衍生品而非现货需求推动。

比特币下一步：82,842美元触发点

在周线时间框架上，比特币自126,200美元高点以来一直形成更低的高点和更低的低点。这一模式现在正在瓦解。比特币已产生一个更高的低点，目前交易价格比历史高点低35.8%。

周线收盘价高于82,842美元将标志着自那高点以来的首个更高的高点。本周迄今高点为82,285美元，相差约557美元。

阻力位就在上方，0.382斐波那契回撤位约83,917美元。如果82,842美元触发点被突破但涨势在该区域停滞，则反转仍未被确认。

支撑位异常清晰。200日移动均线在69,664美元，0.5斐波那契位在70,855美元，链上成本基础在71,188美元，形成一个仅2.16%宽的区间。

该移动均线上一次被比特币测试是在5月14日作为阻力位。现在价格比它高16.3%。

动量信号对在当前水平买入保持谨慎。日线RSI约72，8月底曾达到78，是看跌背离的早期迹象。同时，周线RSI接近60，仍有上行空间。成交量的回升将解决这一争论。

突破83,917美元将确认反转。如果价格跌破71,188美元，推动此次行情的买家将放弃其收益。