英国央行格林赞成主动收紧以应对薪资增长风险

货币政策应当用来抵御薪资涨幅在更高水平上变得根深蒂固的风险，英国央行格林对《金融时报》表示。

• 格林表示，先发制人地收紧货币政策以抵消薪资增长可能稳定在高位的风险是合适的。

本周还有其他英国央行政策制定者发表了言论。

行长贝利强调了投资人工智能的潜在好处。

• 贝利指出，英国经济活动的韧性超出预期，部分归功于AI投资，尤其是在商业服务领域。

• 贝利观察到来自AI及相关投资的正向供给冲击初期阶段迹象日益增多。

据《卫报》报道，副行长隆巴代利为12月加息留有余地。

• 隆巴代利表示，12月进一步加息25个基点是合理的，每次会议都被视为具有实际可能性，不过决定取决于伊朗冲突的进展。

布里登讨论了企业如何应对成本上升。

• 布里登指出，企业已经非常善于适应成本冲击。

隆巴代利还就持续的通胀和劳动力市场的隐藏问题发出警告。

• 在制定货币政策时，我们将继续关注整体数据之外的内容：招聘是否在复苏，工人能否过渡到可用的工作岗位，以及劳动力市场的疲软是否真正减轻了薪资和通胀压力。这些证据将指导评估货币政策还需进一步推进多少，才能使通胀持续回到2%目标。

• 隆巴代利认为，中期内持续通胀动态的条件正在形成。

• 能源成本居高不下的时间越长，企业恢复利润率面临的压力就越大。

• 能源冲击变得更加持久。

• 出现第二轮效应的可能性更大。

• 通胀风险平衡偏向上行。

• 隆巴代利警告称，劳动力市场在低档运行；英国拥有一个低招聘、低解雇的劳动力市场，这本身就造成了困难；短期内可能需要进一步加息。

隆巴代利还评论了经济韧性和闲置产能。

• 据隆巴代利称，由于经济韧性，货币政策的限制性比假设的要小。

• 很难确定英国经济是更能抵御价格冲击，还是正在接近其吸收极限。

• 他认为英国经济中的闲置产能可能低于英国央行核心观点的水平，即0-1%，而央行核心观点为1%。

对言论的分析：

格林的立场是鹰派的。她旨在预见到薪资增长仍固定在高企通胀持续的水平上的风险。关键词是“主动”，表明在持续性完全形成之前就收紧的意愿。隆巴代利的言论指向类似方向。招聘环境疲软并不一定意味着薪资压力在减弱，尤其是在工人无法轻易转换到可用的工作岗位上时。此外，如果经济拥有的闲置产能少于英国央行的估计，那么在不增加通胀的情况下，需求增长的空间就有限。

对于交易员而言，这些言论使再次加息的可能性牢牢保持在议程上，12月是一个现实的选择而非承诺。贝利关于AI的评论为长期供给前景提供了潜在的更有利展望，但更强的投资也有助于解释为何经济活动保持强劲。未来的关键指标是薪资增长和企业定价压力是否实际放缓。能源成本持续下降将是有利的，但如果企业继续转嫁早些时候的成本上涨，且薪资被证明具有粘性，那么进一步收紧的理由仍完整。

英镑兑美元汇率接近其日内低点，在1.32729的波动区域目标附近震荡。