BOJ的冰见野就通胀上行风险发出警告，日本正接近2%目标

• 潜在物价增长目前非常接近央行2%的目标。
• 他认为潜在通胀正与BOJ的目标趋于一致。
• 中长期通胀预期持续上升。
• 整体金融环境仍然宽松。
• 实际利率仍处于低位。
• 推迟政策转变可能让物价风险扎根并损害经济。
• 物价存在相当大的上行风险。

对BOJ副行长冰见野良三而言，上述评论对央行来说并不陌生。它们大多进一步印证了这样一种说法：日本正逐渐接近它多年来一直追逐的通胀目标，而BOJ现在必须防范经济过于强劲。

他的讲话中最突出的一点，很可能是在推迟政策变化上的谨慎态度。不过，他没有暗示很快会再次加息。市场定价也反映了这一点。

目前，市场参与者几乎已经完全排除了10月会议采取行动的可能性，同时认为12月进一步加息的可能性约为74%。这种反差很能说明问题，尤其是与冰见野的警告相比——等待政策过久可能让通胀风险浮现并最终损害经济。

这并不是说央行官员的表述不真诚。在我看来，冰见野的评论不一定是在主张10月会议采取行动。相反，它们强化了这样一种论点：BOJ不能长期保持被动。即便如此，这些言论也算不上对12月行动的明确确认。

无论如何，对日元而言，信息是BOJ进一步收紧政策仍完全摆在台面上。对交易员来说，10月可能看起来已尘埃落定，而12月则是另一回事。