欧洲市场因广泛抗议而承压

几周前因学校条件恶劣而在法国开始的示威活动已经加剧，带来与执法人员的冲突、盗窃和火灾，同时燃料成本和生活成本不断上升。

2025年法国预算赤字占GDP的5.1%，公共债务几乎达到120%，这使政府帮助家庭的能力有限。

政府目前正在寻求在2027年预算中削减540亿欧元支出，以防止财政状况恶化，但在社会动荡期间通过此类削减措施将会很困难。

10月初，比利时列日也发生了抗议活动，随后蔓延至瓦隆区和布鲁塞尔的其他地点，以及爱尔兰、西班牙、意大利、德国、希腊和奥地利。

这些示威活动虽然大多和平，但正对欧洲债券市场和EUR/USD汇率构成压力。

例如，法国长期政府债券收益率已达到5.5%，自2013年以来首次超过美国收益率。法国的违约保险成本也升至2013年以来的最高点。

欧洲股市也面临压力，因为中东战争导致的能源成本上升、乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击以及对人工智能投资回报的担忧，加剧了压力并削弱了乐观情绪。

什么可能安抚市场？

一个稳健的财报季。

积极的消息是，共识预测显示STOXX Europe 600盈利增长20.7%，其中能源、科技和工业板块领涨。天然气和石油价格上涨提升了能源收益，而人工智能投资热潮则增加了对欧洲机械和工业产品的需求。

路透社报道称，科技行业盈利可能增长近33%，工业利润增长11%。银行可能提供额外支撑。

当然，很多事情取决于企业对第四季度和2027年的展望、其保护利润率的能力，以及将收入增长转化为现金流的能力。

此外，第三季度的盈利预测已被上调，这使超越预期变得更加困难。

然而，即使盈利超出预期，考虑到欧洲尚未解决的财政问题，任何慰藉都可能是暂时的。通胀威胁持续存在，可能迫使央行维持鹰派立场，这对经济和金融市场来说不是好兆头。