债券收益率飙升至新高：推动此轮涨势的七大因素

国债市场似乎决心测试风险投资的极限。自突破5%这一重要关口以来，美国长期收益率大幅飙升，但这尚未对股市或黄金造成影响。最终，随着收益率与股票争夺投资者资金，这种动态预计将发生转变。

周二，10年期国债收益率上涨8个基点至5.35%，略低于周一触及的金融危机后高点。与此同时，30年期国债收益率攀升7.4个基点至5.72%，创下24年来的最高水平。长期债券收益率突破6%可能会对经济的某些领域施压，尤其是本已举步维艰的房地产行业。

在过去十天内，由于非农就业数据疲软以及标普全球服务业PMI表现不佳，借贷成本出现了暂时回落。虽然这降低了市场对美联储进一步加息的预期，但并未阻止债券抛售。情况已变得如此严重，以至于财政部长斯科特·贝森特不得不收回他早前夸下的海口：“我就是庄家，想赌就放马过来。”

更高的借贷成本波及整个经济，人们日益清楚地看到，需要宏观经济层面的转变才能遏制这一趋势。

1. 极端的人工智能资本支出正在吸收可用资金。周二，SpaceX再次承诺向Nvidia芯片投入400亿美元。
2. 美国财政状况远未达到可持续水平，国会中也没有可信的倡导者推动改革。
3. 唐纳德·特朗普提出发放5000美元支票的方案仍然有效，此类言论削弱了未来任何财政纪律努力，反而鼓励相反方向。
4. 美国的军事干预代价高昂。
5. 伊朗和乌克兰的冲突是代价高昂的僵局，在解决之前将持续推高通胀。
6. 美联储似乎只打算在抗击通胀方面做最低限度的工作，这一策略可能使其落后于形势。
7. 投资者可能将人工智能视为财政和政治上的不稳定因素，释放出大量昂贵的社会福利需求和破坏。

最后一个因素尤其令人担忧，因为它是无法逆转的。近期放缓人工智能发展的努力似乎已被放弃，社会正全速迈向人工智能驱动的未来，而政府很可能以某种形式为此买单。