Vanguard的VOX能应对20%的SpaceX权重吗？

在两个月的时间内，Vanguard Communication Services ETF (VOX) 将其在 Space Exploration Technologies (SpaceX) 的持仓增加了85.2%。当SpaceX的股票完全解锁后，该仓位最终可能达到基金资产的五分之一——即20%的权重。

截至6月30日，VOX持有632,077股SpaceX (SPCX) 股份；到8月31日，这一数字攀升至1,170,398股。SpaceX已成为该基金的第八大持仓，尽管Vanguard尚未明确说明其在VOX中的确切占比。

VOX不断增加的SpaceX持仓是否隐藏风险？

SpaceX于2026年6月12日在纳斯达克上市，最初仅有约5%的股份可交易。每一次进一步的锁定期股份释放都扩大了流通股，进而增加了SpaceX在基于流通股的指数中的影响力。

纳斯达克-100根据SpaceX的流通股而非其总市值计算其权重。这一公式将持续到流通股足够大。每次解锁，流通股扩大，从而提升SpaceX的指数权重。

VOX比其Vanguard同行更大胆地利用了这一机制，后者将SpaceX敞口保持在最低水平。

回报必然到来吗？

SpaceX尚未进入Vanguard Growth ETF的前50大持仓，在Vanguard Total Stock Market ETF中排名在前100名之外。在Vanguard Total World Stock ETF中，它位于前200大持仓之外。

Vanguard 将其归类为纯通信股，因此其全部指数权重都落在VOX中。

Alphabet和Meta Platforms已占该基金的42.4%。如果SpaceX权重完全纳入，前三大持仓合计可能占VOX投资组合的一半以上。

投资者已经见过类似走势，当Starship里程碑推动该股单日上涨6%时。

一只板块基金应该承担多少仍具波动性、近期上市的股票？

如果SpaceX持续表现良好，这项押注对VOX有利，但回报越来越依赖于一家刚刚上市的公司。这种风险叠加在已经重仓Alphabet和Meta的基础上。

一旦SpaceX的流通股足够大，能够符合S&P 500等基准指数，预计集中度将下降，可能最快在2027年夏季。