Cerebras上调2026财年预测，预计2027年营收翻三倍，积压订单达260亿美元

Cerebras Systems公布上市后首份财报，第三季度销售额创纪录，并上调了全年指引。其AI云业务强劲增长抵消了硬件销售下滑，首席执行官Andrew Feldman表示，预计2027年营收将翻三倍。截至9月30日的三个月内，营收同比增长55%，约达2.11亿美元。公司调整后的“核心”指标（剔除某些项目后）增长70%，约达2.31亿美元。

Cerebras总部位于加利福尼亚州森尼韦尔。该公司为人工智能设计专用计算系统，并自称是英伟达的竞争对手。其旗舰产品是一款晶圆级芯片——一个大约餐盘大小的单处理器，由整块硅晶圆制成，而竞争对手则将每块晶圆切割成许多更小的芯片。该公司声称，这种架构使其系统在推理（即运行已训练好的AI模型来回答查询的过程）方面特别快速。该公司直接销售系统，并且越来越多地通过自己的云服务租赁其计算能力。Cerebras今年在纳斯达克上市，股票代码为CBRS。

向云的转型如今正在推动业务发展。在第三季度报告中，Cerebras表示，云及其他服务的营收增长超过两倍，约达1.42亿美元。硬件营收下降至约6900万美元，而去年同期约为9700万美元。该公司报告GAAP净亏损约1.61亿美元，合每股亏损67美分，但核心净收入约达3000万美元。

第四季度，Cerebras预计核心营收在3.1亿至3.3亿美元之间，核心毛利率在47%至49%之间，营业利润率接近盈亏平衡。全年核心营收预计在9.4亿至9.6亿美元之间。该公司披露的积压订单约为260亿美元，现金及短期投资约为78亿美元。新交易包括计划于2027年进行的Oracle云集成，以及两个超大规模客户订单。

主要风险在于Cerebras对少数客户的依赖。它依赖于少数大客户，包括OpenAI。要将积压订单转化为营收，它还需要在2027年底前交付约700兆瓦的数据中心容量。

这些数据强化了这样一种说法：对AI推理的需求正从英伟达扩展到专业芯片制造商。它们为AI基础设施领域提供了另一个迹象，表明支出正从模型训练转向模型运行。GAAP盈利与核心盈利之间的差距将受到投资者的关注，他们仍在为刚刚上市的IPO定价，而GAAP亏损加上核心盈利通常会在早期阶段导致交易波动。AI云容量和数据中心电力的同行也可能受益于积压订单的规模和容量建设。

此前：

• 应用材料公司第四季度业绩超预期，指引高于预测，芯片设备需求持稳
• 思科业绩超预期并上调2027财年展望，超大规模客户的AI营收预计将翻倍以上

Cerebras正从一家晶圆级芯片供应商转型为AI云提供商，拥有260亿美元的积压订单，并承诺明年营收翻三倍。现在，它必须在两方面兑现承诺。

摘要：

• 第三季度营收增长55%，约达2.11亿美元；核心营收增长70%，约达2.31亿美元
• 云及其他服务营收增长超过两倍，约达1.42亿美元；硬件营收从约9700万美元降至约6900万美元
• GAAP净亏损扩大至约1.61亿美元，合每股亏损67美分；核心净收入约达3000万美元
• 第四季度核心营收指引为3.1亿至3.3亿美元，核心毛利率为47%至49%；全年核心营收预计为9.4亿至9.6亿美元
• 积压订单约260亿美元，现金及短期投资约78亿美元
• 新交易包括计划于2027年进行的Oracle云集成和两个超大规模客户订单；CEO预计2027年营收翻三倍