Citi的Tyler Radke认为AI正在分化软件行业

在Citi的Tyler Radke看来，人工智能正在将软件公司分为赢家与落后者。他预测Microsoft的收入增长将超过20%，即便Adobe因人工智能项目正蚕食企业支出而承压。

该行美国软件股票研究联席主管Radke在Bloomberg Television上表示，今年早些时候该行业的情况截然不同。当时，即使是其类别中最弱的芯片股，其表现也优于最好的软件股。

随着AI重塑预算，哪些软件公司会赢、哪些会输？

在同一场Bloomberg对话中，Radke指出Microsoft、Palantir和Snowflake——一家云数据公司——是AI推动增长的企业。

相比之下，据Radke称，Adobe和较小的应用供应商正感受到压力，因为信息技术（IT）预算正转向AI。

他的论点基于Microsoft：Office每月费用低于$100，并包含安全功能以及该公司的AI助手Copilot。

与此同时，他称，竞争对手每月收费数百美元，这给了Microsoft提高变现能力的空间。

作为对比，Microsoft在截至6月30日的三个月中实现了18%的收入增长。

他补充说，Citi对首席信息官的一项调查显示，Microsoft的专有AI模型已接近顶尖研究实验室的水平。

并购是受挤压软件公司的下一阶段吗？

周二出现了一个新案例：据一份文件显示，Salesforce同意以每股$47.50现金收购客户互动平台Braze。

Radke观察到，Salesforce股价在最近一次季度业绩公布后上涨了约20%。

但他表示，在已经完成六笔大型收购的情况下，问题在于Salesforce能否依靠自身业务加速增长。

更昂贵的融资可能会加剧这种挤压。Citi的neocloud债务论点将AI云提供商的抛售归因于债券收益率，而非需求疲软。

Radke还表示，这些提供商2026年的产能已被全部预订，这使得AI彻底崩溃难以想象。

在他看来，规模将决定哪些参与者留下，如果资本仍然昂贵，大型提供商可能比小型竞争对手撑得更久。

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如果融资仍然昂贵，Radke所描述的差距可能会扩大，战略收购方和私募股权公司会寻找承压的公司。