DEX交易量增长9,260倍带来新的加密货币挑战

与七年前相比，加密货币行业在规模和范围上发生了巨大变化。去中心化交易所（DEX）的交易量在2019年至2025年间激增了约9,260倍，达到创纪录的4.7万亿美元。然而，2026年市场活动有所降温，今年迄今已录得1.63万亿美元。

这种碎片化并不局限于单一区块链或领域。流动性现在分散在多个区块链、场所类型、协议和执行设置之间，没有任何一个占据主导地位。

SwapSpace发布了其State of Crypto Swaps 2026报告，突显了扩张的规模。一个关键洞察来自该平台自身的数据：2026年，其超过90.12%的用户与多个区块链网络进行了交互。

与此同时，调查参与者并不认为DEX、CEX或聚合器能够持续提供最优汇率。

这些结果表明，当前市场提供了更多的执行选择，没有任何单一场所、网络或流动性来源能在所有交易中占据领先地位。

90%的SwapSpace用户使用多链

作为加密货币兑换聚合器，SwapSpace使用户能够通过单一界面比较来自各种兑换服务的汇率，并进行加密货币兑换。这为平台提供了观察用户如何在跨链环境中操作的独特视角。SwapSpace用户中的多链活动十分可观。从2022年到2026年，与多个区块链交互的用户比例在72.50%至93.66%之间波动。

这一比例在2024年触及72.50%的低点，随后在2026年攀升至90.12%。即使在那个低点，也有接近四分之三的用户活跃于多个区块链上。

这些数字提供了平台层面的视角，展示了在一个资产和流动性分散于多个网络的市场中的用户行为。

更广泛的DEX市场也出现了类似的转变。SwapSpace报告中引用的DeFiLlama数据显示，2021年Ethereum占全球DEX交易量的46.2%，BNB Chain占39.6%。

到2025年，Ethereum的份额已降至19.3%，BNB Chain降至15.3%，而Solana占33.3%，其他链合计占32.1%。

SwapSpace自身的活动数据显示，市场上没有长期占据主导地位的市场领导者。从2020年到2024年，Ethereum在平台活动中领先，Solana在2025年占据首位，而BNB Chain则在2026年成为领导者。

总体而言，这些数据表明，多链活动发生在一个流动性领导地位不断在生态系统之间轮换的市场中。

碎片化不止于区块链层面

多链趋势只是碎片化的一个方面。流动性在单个区块链生态系统内部也同样分散。根据该报告，DeFiLlama在Ethereum上追踪了约1,950个协议，在BNB Chain上追踪了超过1,200个，在Arbitrum和Base上则各超过1,000个。

这些协议可能具有不同的池、资产和执行机制。例如，Ethereum上的用户未必是在利用单一、统一的流动性环境。

这带来了两个层面的复杂性：流动性分散于各个区块链生态系统之间，并在每个生态系统内部进一步划分到各个协议和池中。

这一细微差别很重要，因为即使不增加新网络，可能的执行路径数量也会增加。一笔交易可能不仅需要选择链，还需要在该链内的多个流动性来源之间进行选择。

因此，仅仅用'多链'来描述市场，会低估执行层本身的碎片化程度。

DEX增长催生了混合型市场

DEX交易量大幅攀升，但并未取代中心化交易所。

在2025年达到创纪录的4.7万亿美元之后，尽管更广泛的加密货币市场放缓，DEX活动在2026年依然可观。中心化交易所继续主导现货交易，而DEX正在永续合约等领域取得进展。

这催生了一个更加混合的市场。交易者现在会根据流动性、资产可用性、交易规模和市况，在中心化与去中心化平台之间切换。加密货币交易正变得更加碎片化，而不是收敛于某一种主导模式。

最优汇率仍然重要——但它并非唯一变量

价格仍然是用户评估兑换的关键因素。通过潜在类别分析，SwapSpace估计，61.86%的调查受访者将最优汇率放在首位，而52.51%看重多链访问，39.91%看重对稀有代币的支持。

这些差异在不同用户群体中更为明显。加密原生重度用户对多链访问的评分为97%，最优汇率为91%，稀有代币支持为87%。交易者和商业用户最看重最优汇率（88%），多链访问为61%，稀有代币支持为52%。主流普通用户则更为均衡，76%的人同时看重最优汇率和多链访问。

这些数字表明，价格仍然重要，但用户可以同时从多个维度评估一笔交易。报价汇率可能会与对特定网络或资产的访问一起被考量。

当受访者被问及根据他们的经验哪种类型的场所提供最优汇率时，也出现了类似的不确定性。回答分散在DEX、CEX、聚合器和'视情况而定'之间，没有任何单一类别占主导。

SwapSpace的提供商数据提供了更多背景信息。在执行至少两次兑换的用户中，70%在后续交易中选择了不同的流动性提供商，而30%使用了同一家。

这些发现意味着，'最优'可能是针对每笔交易而言的，而不是任何单一场所或提供商的固有属性。

兑换的用途不止于交易

调查还表明，加密货币兑换发生在多种场景中。

在受访者中，收款和个人支付是最常被提及的加密货币用例，其次是短期和长期交易，商业支付则较少见。

当被问及他们看重的其他平台功能时，受访者将商品和服务支付排在首位，其次是返现和自动兑换。法币提现、Telegram功能和借贷功能的评分较低。

触发交易的因素也多种多样。突然的价格波动和投资组合再平衡是兑换的主要原因，新闻和紧急需求也被提及，网红信号的排名最低。

这些结果表明，同一个兑换基础设施可以服务于多种目的，从对价格变化做出反应和管理投资组合，到收款或付款。

这也意味着，不同交易之间的执行要求可能各不相同。对突然的市场波动做出反应的交易者，与为了付款而兑换资产的人相比，可能会优先考虑不同的因素。

基于意图的执行将复杂性移到界面之后

针对这种碎片化，一个正在发展中的解决方案是基于意图的执行。

用户无需选择交易所、区块链或交易路径，只需明确自己想要实现什么。相互竞争的系统随后会找到执行交易的方式。

包括UniswapX、1inch Fusion和NEAR Intents在内的平台已经在采用这一模式的变体。随着加密货币流动性扩展到更多的场所和网络，这种方法可以将路由决策推到幕后，从而简化交易。

市场可以继续保持碎片化，而用户体验却会变得简单得多。然而，这意味着幕后需要管理更多的复杂性。

平台可能会以不同的方式处理这种复杂性。基于意图的执行是一种选择，但不是唯一的选择。归根结底，重要的是用户能否在不自行处理底层复杂性的情况下，访问他们所需的网络和流动性。