Goldman：俄罗斯柴油供应不会撼动市场；欧洲储备释放或令价格下降11美元

这场涉及伊朗的战争使柴油成为能源冲击中最尖锐的压力点，而Goldman Sachs认为可能缓解的来源是政府库存，而非俄罗斯额外的柴油供应。该银行所模拟规模的欧洲库存释放将显著缓解压力，但只会持续一段时间，同时削减炼油利润率，并降低推升通胀的运输和工业成本压力。该银行更广泛的前景判断认为，成品油市场将持续紧张到2027年，因此柴油的任何缓解性上涨都可能短暂，裂解价差将保持高位，炼油商利润率保持强劲。对于原油而言，持续的柴油紧张使炼油加工需求保持高位，即使最明显的供应担忧消退，也能支撑油价。

此前：

• 俄罗斯柴油政策大转弯：特朗普与普京达成协议后，50万吨获准出口
• IEA呼吁加快释放柴油，因3月份4亿桶的承诺未达标；理事会将于10月15日开会

简而言之，Goldman认为，欧洲的紧急储备可以给价格降温，而莫斯科提议的供应量不能，且根本性短缺不会很快消失。

摘要：

• Goldman Sachs预计，俄罗斯宣布的柴油供应量不会对全球价格产生太大影响
• 从欧洲战略柴油储备中释放5000万桶，可能使美国墨西哥湾沿岸和欧洲的批发价格每桶下降11美元
• 俄罗斯已表示，随着与美国谈判的继续，其可以向全球市场供应更多柴油，到年底出口可能达到300万至350万吨
• G7国家于10月2日同意在四个月内释放1亿桶柴油和其他储备，并将柴油释放前置
• Goldman此前的一份报告预计柴油到2027年仍将保持昂贵，炼油利润率可能平均超过每桶40美元

据Goldman Sachs称，俄罗斯计划中的柴油出口不太可能对全球价格产生重大影响，但动用欧洲战略柴油库存可能带来更实质性的缓解。

该银行计算，从欧洲战略储备中释放5000万桶柴油，可能使美国墨西哥湾沿岸和欧洲的批发价格每桶下降约11美元。

莫斯科近期释放的信号表明，全球市场上可能出现更多柴油。上周，俄罗斯官员表示，与华盛顿的供应谈判正在进行，到年底出口可能达到300万至350万吨。在Goldman看来，这些供应量太小，无法改变一个仍然严重紧张的市场。

这场涉及伊朗的战争使柴油成为能源冲击的核心。中东供应中断、炼油基础设施遭到袭击以及多国实施出口限制，导致价格创下纪录。上月末，美国柴油价格约为每加仑6.50美元，而欧洲价格触及历史高位。

各国政府已开始采取应对措施。10月2日，Group of Seven同意通过International Energy Agency在四个月内释放1亿桶柴油和其他储备，并将大量柴油释放前置到前20天内。Goldman的估算显示，它所模拟规模的欧洲释放能带来多大的价格差异。

该银行的最新观点建立在一系列关于成品油市场的报告之上。9月底，Goldman认为美国柴油出口禁令有可能，但不是其基准情景，并称这将降低美国价格，同时推高欧洲价格。在本月早些时候发布的一份报告中，该银行警告称，由于全球炼油能力难以满足不断恢复的需求，同时耗尽的库存正在重建，柴油到2027年可能仍将保持昂贵。它还表示，柴油和航空燃油利润率明年平均可能超过每桶40美元，是通常水平的两倍多，而G7的释放只会暂时缓解压力，无法解决结构性短缺。

总体而言，这些报告描绘了一个市场：紧急库存可以争取时间，但持久的缓解取决于炼油能力和中东供应的恢复。