BofA：金价在$4,000上方面临艰难挑战，伊朗冲突引发石油驱动的通胀

伊朗冲突正通过石油渠道对金价施加压力：原油价格上涨引发通胀担忧，使联邦储备委员会保持紧缩轨道，并提振美元——所有这些因素都不利于这种不提供收益的金属。因此，石油成为观察金价的关键因素，中东供应担忧的任何缓解都可能比进一步升级更有利于黄金。鉴于实物买盘疲软，并且如果金价下滑，ETF持有者可能抛售，一旦$4,000水平失守，下行风险可能加剧。本周的美国CPI和PPI数据，以及Fed主席沃什的讲话，是近期的考验，高于预期的数据可能会加大黄金的压力。

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昨日：

• 黄金在亚洲因能源停火叙事而小幅上涨，这看起来是一个非常不稳固的支撑
• 黄金期货波段交易思路：四个买入点与四个上行目标
• 每日图表：金价瞄准$4,200突破，但买家仍面临两大障碍
• 黄金在地缘政治紧张缓和后反弹并停滞：关注美国CPI作为下一个关键催化剂

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BofA仍坚持其对黄金的长期看涨观点，但就目前而言，伊朗战争对黄金不利，而非有利，因为它使石油、通胀和Fed都朝着错误的方向一致。

摘要：

• Bank of America预计第四季度黄金平均价格为每盎司$4,000，并认为未来三个月价格不会维持在该水平上方
• 该银行预测2027年平均价格约为$4,800，保持其长期乐观展望
• BofA指出实物需求依然疲弱，其追踪指标显示央行、中国和印度的黄金购买总量低于去年同期
• ETF资金流入连续两个月为正，但该银行警告称，价格下跌可能导致清算并放大卖压
• BofA表示，随着中东冲突加剧，央行可能恢复黄金出售
• 该银行认为，筑底可能需要通胀和伊朗战争担忧缓解、美元升值停止以及Fed结束紧缩周期

美国银行对黄金短期持谨慎态度，认为实物需求疲软和与伊朗战争相关的通胀压力可能会阻止价格在未来三个月维持每盎司$4,000上方。

在周一发布的一份贵金属报告中，BofA的大宗商品分析师表示，他们预计第四季度黄金平均价格为每盎司$4,000，然后在2027年升至接近$4,800的平均水平。该银行表示，在伊朗冲突相关的油价上涨风险消退之前，短期障碍将持续存在。

投资需求已被证明比实物购买更具弹性。尽管持续的通胀、高企的债券收益率和美元走强，黄金支持的ETF在过去两个月录得正资金流入。但BofA警告称，仅靠ETF资金流入无法支撑市场，并可能转为负值，因为价格进一步下跌可能导致投资者清算持仓并加剧抛售。

该银行的追踪指标显示，央行、中国和印度的黄金购买总量仍低于去年同期。BofA指出，实物市场依然疲软，并援引上周伦敦金银市场协会会议上的反馈。它还警告称，随着中东冲突再次升级，央行可能重新开始出售黄金。官方持有量有所下降，该银行认为这并不意外，因为其价值近期上涨的大约90%来自价格涨幅而非新增购买。

BofA表示，只有在通胀和伊朗战争担忧缓解、美元停止走强以及Fed结束紧缩周期之后，黄金才可能找到底部。Fed转鸽将成为复苏最重要的催化剂，不过对货币贬值的担忧重新升温也可能重燃看涨势头。

黄金周一在触及一周高点后下跌，因美元走强和油价上涨承压。一位分析师表示，这种组合加剧了人们对持续能源主导的通胀可能使Fed保持鹰派立场的担忧。

市场将关注本周三的美国消费者价格指数和周四的生产者价格指数，以及Fed主席沃什的评论，以寻找利率信号。通胀数据高于预期将支持BofA的观点，即金价的下一轮上涨必须等到Fed表示已完成紧缩。