沙特计划转换天然气管道，数周内增加120万桶/日的原油出口

快速增加120万桶/日的绕行能力，将削减原油中已计入的部分供应风险溢价，因为这将为沙特原油提供更多绕开受扰乱的霍尔木兹海峡的路径。不过，执行风险给这一看空解读降温：就在上月，同一条通道还因无人机袭击而中断，胡塞武装的袭击也让红海一段继续暴露在风险中。对交易员而言，延布港的吞吐能力是更大的制约，因为额外的管道流量只有在装船跟得上时才算数。总而言之，这一提议表明，利雅得预计霍尔木兹海峡的中断将持续，这在中长期内支撑油价，即便近期供应前景略有改善。

此前：

• 周一要闻回顾：油价在两个战线走高，俄罗斯打击乌克兰，沙特誓言对胡塞武装作出回应

利雅得正转向其可用的最快选项，让更多原油绕过霍尔木兹海峡，尽管真正的瓶颈可能出在红海港口，而非管道。

摘要：

• 据称出自能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王的言论，沙特阿拉伯正在研究将管道原油出口能力提高至1000万桶/日。
• 他说，一条改输原油的天然气管道可在七到八周内增加120万桶/日。
• 能源部表示，要达到1000万桶/日的完整目标需要两到三年。
• 9月，一次从伊拉克发起的无人机袭击令日输送能力700万桶的东-西管道停运；到10月6日，输油量接近600万桶/日。
• 自美国与伊朗的战争扰乱霍尔木兹海峡运输以来，利雅得一直将约400万桶/日——约占全球供应量的4%——改道至延布。
• 船舶追踪数据表明，延布仅能装运约450万桶/日，这可能限制额外出口。

能源大臣阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼亲王表示，一条改输原油的天然气管道可在七到八周内贡献120万桶/日，与此同时沙特阿拉伯正在研究将管道原油出口能力提高至每日1000万桶的计划。

这些言论指向实现长期目标的一个快速落地的第一步。由于能源部已表示，将石油管道输送能力提升至1000万桶/日需要两到三年，天然气管道转换将远在任何全面扩建完成之前带来可观的增量。

这一努力凸显出东-西管道对沙特出口已变得多么重要。该管道从海湾附近的油田和加工设施延伸至红海港口延布，输送能力约为700万桶/日。据Reuters，自美国与伊朗的战争扰乱通过霍尔木兹海峡的运输以来，利雅得一直利用该管道将约400万桶/日改道至延布，相当于全球供应量的约4%。

该路线本身也遭到过袭击。一次从伊拉克发起的无人机袭击（沙特阿拉伯指责伊拉克民兵所为）于9月令该管道关闭。Argus援引消息人士称，该管线上的11座泵站中有3座受损——其中一座受损严重——而管道本身未受损伤。阿卜杜勒阿齐兹亲王表示，到10月6日，输油量已恢复到接近600万桶/日，运营在袭击发生约一周后恢复。另外，在9月初胡塞武装袭击之后，Aramco关闭了红海沿岸日处理能力40万桶的吉赞炼油厂。

此前已有关于扩建的讨论。Reuters早前援引消息人士称，沙特王国正在考虑将东-西管道能力增加100万至200万桶/日，可能还包括为成品油留出空间。

港口吞吐能力可能最终成为制约因素。船舶追踪数据显示，延布仅能装运约450万桶/日，远低于管道的额定能力。因此，任何额外的管道输送量都将取决于终端一侧能否跟得上。

该提议还意味着，利雅得正在为霍尔木兹海峡的长期中断做准备；市场正在等待具体细节，包括哪条管道将被转换、终端升级可能何时进行，以及这条已遭一次袭击的走廊安全性如何。