Goldman Sachs将人民币汇率目标定为6.40，模型显示可能达到6.00

Goldman Sachs预计，未来十二个月内人民币兑美元将升至6.40，而目前约为6.69。该行首席外汇策略师认为，远期市场尚未计入这一情景。

领导Goldman Sachs外汇、利率及新兴市场策略研究的卡马克夏·特里维迪估计，人民币被低估20%至25%，并称这一区间较为保守。

为何Goldman Sachs不断上调人民币预测？

该行已多次上调人民币汇率预测。今年5月，该行将12个月预测上调至1美元兑6.50元人民币。最新6.40的目标代表进一步走强。

“在每次我们上调预测的过程中，我都对市场共识和远期市场尚未跟上这一点的程度感到惊讶，”特里维迪表示。

特里维迪将上述预测归因于中国的贸易顺差——2026年前八个月贸易顺差达8055亿美元。人民币兑美元汇率已处于四年高点。

目前1美元可兑换6.6922元人民币，自2026年初以来下跌4.30%。兑欧元方面，人民币今年已升值超过8%。

Bloomberg将人民币列为少数在地缘政治不确定性和通胀背景下、即使美元反弹仍能继续走强的货币之一。3月早些时候，分析师曾预计北京方面将允许人民币逐步升值至6.70。人民币目前交投于该水平附近。

据特里维迪称，中国政策制定者可能对人民币进一步走强更加坦然，部分原因在于他们重视稳定的贸易关系。

人民币走强能给投资者带来什么回报？

特里维迪认为，逐步升值提升了中国资产回报的吸引力。汇率上涨有利于外国投资者，因为他们持有的人民币可以兑换更多美元。

“我认为，温和、渐进但持续的升值同样服务于国际化的目的……它使中国资产的回报前景更具吸引力，”这位高管补充道。

举例而言，按1美元兑6.69元人民币的汇率兑换1万美元，可得66,900元人民币。如果人民币达到Goldman Sachs的6.40目标，同样金额可兑换回约10,450美元，代表约4.5%的收益。

Goldman Sachs的公平价值模型还显示，汇率可能走向1美元兑6元人民币，这是上一次出现在2014年初的水平。在6.00的水平，假设人民币价值保持不变，同样10,000美元的头寸将升值约11.5%。

特里维迪将人民币走强与中国建立全球储备货币的雄心联系起来。香港正通过一个以人民币计价的黄金市场来推动这一努力。香港计划在三年内将与上海相连的金库容量从150吨扩大至2,000吨以上。

S&P Global Ratings的查尔斯·张指出，黄金为人民币持有者提供了使用该货币的额外途径。不过，分析师预计短期内美元不会失去在全球交易中的主导地位。

特里维迪预计人民币将逐步但持续上升。目前的关键问题是，远期市场是否会与Goldman Sachs的6.40预测趋于一致。