EUR/CHF 反弹，但法德收益率利差使欧元风险持续存在

本周欧元兑瑞士法郎有所缓解，但我仍不完全确信危险已经过去。

EUR/CHF 上周晚些时候承压，跌破 0.9300，录得自 7 月以来最弱的日收盘水平。然而，在新交易周中，该货币对从 0.9300 附近的关键技术区域反弹，100 日移动均线以及 3 月和 5 月低点形成的趋势线支撑为买家提供了额外保护。

当前的问题是，买家能否在此基础上继续回升，还是这只是短暂的停顿。

目前，0.9300 区域的支撑位组仍然是关键门槛。若决定性跌破，下一个目标将是 200 日移动均线约 0.9236，之后可能向 0.9200 移动。

该货币对的主要风险是什么？法德债券收益率利差仍维持在约 141 bps 的高位，距离近期接近 150 bps 的高点不远。

利差扩大意味着投资者继续要求法国债券获得相当大的溢价，而对公共财政的担忧掩盖了信心。这种情况持续越久，部分焦虑蔓延至其他欧元区债券市场的风险就越大。

目前肯定还不是将其描述为另一场欧元区债务危机的阶段。即便如此，这也是一个我不会选择忽视的警告信号。

明天的美国 CPI 报告可能成为另一个值得关注的催化剂。高于预期的通胀读数可能推高美国国债收益率并损害整体风险情绪，从而激发对瑞士法郎的新需求。同时，它还可能引发另一场全球债券市场抛售，并推高欧洲收益率，加深围绕法国债务的财政担忧。

相反，一份较温和的报告可能为 EUR/CHF 提供一些喘息空间，反映出本周迄今为止较为平静的基调。但即便如此，法国的财政困难也不会一夜之间消失。