高盛警告柴油出口限制可能推高美国汽油成本

高盛一直在模拟美国限制柴油出口可能产生的影响，该银行预计该措施将导致国内外燃料价格出现巨大分化。

据高盛称，出口禁令首先会随着库存增加而对美国柴油价格构成下行压力。只要有储存空间，每实施一周限制措施就可能使美国零售柴油每加仑下降约25美分，即比当前约6.50美元的水平低近4%。

一旦限制措施持续到足以填满可用储油罐，情况就会变得更加复杂。由于柴油、汽油和航空燃油大多来自相同的炼油过程，柴油市场走弱最终可能促使美国加工商削减总产量。这将使汽油更加稀缺，从而推高其价格。

一旦柴油储罐装满，高盛计算，每额外实施一周限制措施，美国零售汽油每加仑价格可能上涨约30美分。炼油商的利润率将受到挤压，美国加工商可能有理由缩减产量。

影响将超出美国国界。切断美国柴油出口将减少海外供应；高盛认为，禁令每生效一周，欧洲柴油批发价每桶可能上涨约3美元。欧洲战略石油储备的动用可能抵消约一半的涨幅。

禁令还将对市场造成持久的扭曲。限制措施解除后，美国柴油价格很可能与世界价格重新对齐，推高国内柴油价格，并拖累其他地区价格下跌。高盛认为，成品油最终将比未实施禁令且美国炼油产出未下降的情况下更加昂贵。

在投资方面，高盛仍建议客户通过持有欧洲汽油多头头寸来对冲地缘政治风险。该银行指出，汽油供应迅速减少、汽油未来可能被纳入美国出口限制范围，以及欧洲汽油库存相对较低——约为其柴油库存的四分之一。