日本出口增长16.7%，AI芯片需求推动连续第13个月增长；贸易逆差缩小

最新贸易数据支持日元和日本央行收紧政策的理由，出口仍以健康速度扩张，企业继续提高价格以覆盖更高成本。赤字缩小主要是石油干扰而非需求疲软的结果：与胡塞武装相关的油轮改道延迟了原油抵达，因此随着使用苏伊士航线的船只抵达且购买量恢复至去年同期水平附近，进口账单可能在10月反弹。这使得油价和中东航运成为未来数月日本贸易平衡及进口带来的日元压力的关键摇摆因素。 对于BOJ，强劲的外部需求加强了12月加息的理由，而10月30日的会议及最新预测是下一个焦点。

日本的出口部门继续享受AI热潮，但9月贸易缺口缩小更多与油轮迟到有关，而非任何真正的转变。

总结：

• 9月贸易平衡：赤字5366亿日元，预期赤字1810亿日元，此前赤字1.1119万亿日元
• 出口（9月同比增长）：+16.7%，低于预期的+20.1%和8月的+19.3%
• 进口（9月同比增长）：+18.9%，低于预期的+19.6%，低于前一个月的+28.0%
• 出口增长持续13个月，受半导体和AI相关产品以及企业成本传导的推动
• 对美出口增长22.9%，对华出口增长8.6%
• 进口增长放缓，因为改道的油轮远离曼德海峡，原油交付延迟；政府预计10月原油采购将恢复至去年同期水平左右

周三公布的财务省数据显示，9月出口同比增长16.7%，连续第13个月增长，得益于半导体和AI相关产品的强劲需求，弥补了贸易中其他弱项。

这一结果低于经济学家预期的20.1%增幅，也低于8月的19.3%，但整体增速仍然稳健。全球人工智能投资持续支持芯片及相关设备出货，同时企业推行的价格上涨也提升了出口价值。

从目的地看，对美出口同比增长22.9%，对华出货增长8.6%。

进口增长为18.9%，略低于19.6%的预期，且明显低于8月28%的激增。石油是这一变化的主要原因。原油抵达量下降，因为油轮被改道远离曼德海峡（红海南部入口），此前也门与伊朗结盟的胡塞武装宣布对沙特阿拉伯实施海上封锁，从而延迟了前往日本的货物。

由于进口账单缩小，贸易逆差缩小至5366亿日元（约34亿美元），而8月约为1.1万亿日元。这仍远高于经济学家预期的1810亿日元的缺口。

进口改善可能只是短暂的。政府预计10月原油采购将恢复至去年同期水平的约100%，因为经过苏伊士运河的油轮抵达日本，从而再次提升能源进口账单。

数据表明外部需求仍在支撑经济，尽管不确定的全球前景继续给出口商带来压力。

焦点现在转向日本央行将于10月30日结束的会议，届时将发布最新的季度增长和通胀预测。市场将审视这些数据，以寻找下一次加息可能何时到来的迹象，大多数经济学家预计将在12月采取行动。