日本服务业PMI触及五个月高点，支持BOJ加息理由

日本服务业的最新数据将更强劲的增长与接近创纪录的成本转嫁结合在一起，这对关注Bank of Japan政策的人来说是一个关键信号。Annabel Fiddes明确将这些数据与再次加息理由的增强联系起来。这一数据点表面上似乎对日元有利，因为它强化了国内通胀加速与可观增长动能并存的叙述，使BOJ有更多空间收紧政策。然而，出口订单方面的细节使事情复杂化，新出口业务以2020年11月以来最快的速度收缩。这表明外部需求和日元疲软正在产生混合效应，一方面拖累出口商，另一方面推高与进口相关的成本。交易员应密切关注BOJ即将发表的评论，因为这一数据加入了一系列逐渐为政策正常化构筑理由的数据之中，尽管官员们仍在权衡中东相关供应中断和日元疲软对通胀前景的影响。

日本服务业正以五个月来最快速度扩张，但推动价格接近创纪录高位的同一股力量，也在给Bank of Japan施加再次采取行动的压力。

• S&P Global最终日本服务业PMI从7月的51.2升至8月的52.5，创下五个月来最快增长步伐，也是连续第三个月处于扩张区间。
• 新业务连续第26个月增长，增速快于7月，得益于更强劲的国内需求、公共部门项目和更多的客户询盘。
• 新出口业务连续第五个月收缩，为2020年11月以来最大降幅。
• 就业连续第12个月增长，但仅小幅增长，是一年来最慢的就业创造步伐，部分企业没有替换自愿离职者。
• 投入成本通胀放缓至四个月低点，但仍处于三年半以来最快水平之列，同时产出价格以有记录以来第二快的速度上升。
• 经济学副总监Annabel Fiddes表示，数据加强了Bank of Japan再次加息的理由，理由是持续的成本压力以及更强劲的增长。
• 综合PMI（涵盖制造业和服务业）从7月的52.7升至8月的53.5，为六个月来最强扩张步伐，也是连续第17个月扩张。
• 综合销售价格以2007年末该系列数据开始以来的最快速度上涨，成本压力部分与中东冲突造成的中断和日元疲软有关。
• 商业信心较7月有所改善，但仍处于近年来的最低水平之列。

日本服务业8月以五个月来最快速度扩张，周四公布的一项民间调查显示，更强劲的国内需求提振了商业活动和新工作，即便成本压力将销售价格推至接近创纪录的上涨速度。S&P Global日本服务业PMI终值从7月的51.2升至8月的52.5，为连续第三个月处于扩张区间，也是自3月以来最强劲的增长速度。新业务连续第26个月增长，增速快于7月，得益于更强劲的客户询盘、公共部门项目和更强劲的潜在国内需求。新出口业务则是另一番景象，连续第五个月收缩，降幅为2020年11月以来最大，高燃料成本和走软的国际需求被列为促成因素。

尽管销售形势更为强劲，招聘活动仍然低迷。就业连续第十二个月增长，但仅小幅增长，是一年来最慢的就业创造步伐。一些企业将较为疲软的员工人数增长归因于没有替换自愿离职者，而非主动裁员。

成本压力仍是本次发布的核心主题。投入成本通胀放缓至四个月低点，但仍处于三年半以来最快水平之列，企业以有记录以来第二快的速度提高产出价格作为回应。S&P Global Market Intelligence经济学副总监Annabel Fiddes表示，最新数据表明日本服务业8月增长动能加快，尽管员工招聘仍然低迷。她将成本持续上升与中东持续冲突及其相关的供应侧中断以及日元汇率疲软联系起来，并指出这些因素共同导致商品和服务销售价格出现自近二十年前综合数据系列开始以来的最快上涨。Fiddes表示，这表明官方通胀可能在未来几个月进一步上升，加上更强劲的增长，增强了Bank of Japan再次加息的理由。

涵盖制造业和服务业的更广泛综合PMI从7月的52.7升至8月的53.5，为六个月来最强扩张速度，也是日本私营部门整体连续第17个月增长。增速是自2月中东冲突爆发前以来的最高纪录，扩张继续由制造业带动，同时服务业增长也有所改善。综合新业务以稳健且加快的速度增长，为过去三年中最快的速度之一，而整体就业继续温和增长。综合层面的销售价格以2007年末该系列开始以来的最快速度上涨，强化了为进一步收紧政策提供依据的通胀背景。

商业信心较7月的水平有所改善，但仍处于近年来的最低水平之列。企业将计划中的公司扩张、新服务、AI相关效率提升以及对客户数量增加的预期，列为对来年乐观情绪温和回升的原因。