美联储加息概率升至60%，瑞银推荐三大投资领域

在美联储9月会议前夕，不确定性加剧，瑞银点名三大投资领域，并取消了一项债券建议。

据瑞银策略师称，核心问题并非决议本身，而是经济背景。市场预期在最近几周发生了剧烈转变。

为何背景比会议本身更重要

在杰克逊霍尔研讨会上，美联储主席凯文·沃什对持续通胀发出警告。

“你可能在7月会议纪要中读到……劳动力市场稳定，产出稳健。但通胀仍过高。我和大多数同事认为，更明智的做法是等待会议期间的新信息……我们共同表达了随时准备在情况需要时采取行动的意愿，”他表示。

8月就业报告增强了加息的理由。非农就业人数增加16.2万，远超分析师预期的5.5万，失业率维持在4.1%。

这是自3月以来的最高数字。过去一个月，市场参与者频繁调整预期。

截至周二，CME FedWatch工具显示9月加息概率为60.4%。到10月概率升至70.9%，12月升至85.8%。

FOMC定于9月15-16日召开会议。7月，委员会将目标区间维持在3.50%-3.75%不变，有三名委员投票支持加息。

马克·海夫勒领导下的策略师区分了由强劲增长推动的加息和由顽固通胀引发的加息。

“应对美国经济强劲的美联储与应对通胀问题的美联储截然不同。对于投资组合而言，这种区别远比下一次政策会议更重要，”他们表示。

瑞银希望资金流向何处

首先，瑞银建议在盈利前景依然稳健的情况下逢低买入股票。该行在股票配置中仍偏好人工智能、能源、资源和长寿等板块。

其次，瑞银指向收益率曲线的中长端。近期债券收益率上升创造了更好的入场水平，既能提供收益，也能实现多元化。

第三是黄金。瑞银将这种贵金属视为投资组合的对冲和多元化工具，而非针对美联储即将采取的行动的战术性押注。

短期内，较高的实际利率和美元走强对黄金构成压力。然而，持续的通胀和财政信誉担忧可能抵消这些压力。

另外，鉴于美元的强势，瑞银建议客户减持美元头寸。

“我们不再建议投资者锁定中短期债券的收益率作为现金替代，”瑞银补充道。

8月核心CPI报告将于9月11日公布，距FOMC会议仅四天。该数据将挑战当前鹰派重新定价的可持续性。