长期债券空头Jim Bianco如今看多债券，认为5%收益率是公允价值

Bianco Research的总裁Jim Bianco，六年来一直对债券持看空立场，现已转为看多。他报告称，从五年期到三十年期的所有期限收益率均达到或超过5%，这是二十年来未见的里程碑。

Bianco正在增加其债券持仓，而抛售潮使10年期美国国债收益率接近二十年来的最高点。他的论点是，较高的收益率表明利率正在正常化，而非市场失灵。

Jim Bianco在5%收益率下转为看多的原因

在CNBC的《Fast Money》节目中，Bianco解释说，5%的名义经济来自于大约3%的通胀和2%的实际增长。

因此，他认为当前5%的美国国债收益率与经济步伐一致，并称其为五年期内的公允价值。

Bianco指出，2010年至2020年期间负利率和量化宽松政策仍影响着投资者对当前收益率的看法。

“答案可能是，债券市场并没有什么问题。”

上述评论来自Bianco Research的总裁Jim Bianco，他在CNBC节目中发表。

Bianco还告诉彭博社，抛售可能还有进一步空间，因此他正在逐步增加债券敞口。

债券看多论面临的潜在威胁

Bianco认为，超大规模企业（云和人工智能AI的最大支出者）的借款是可控的。他指出，过去10到15年间，企业债务相对于国内生产总值（GDP）有所下降。

然而，压力集中在CCC级信用上，这是评级最低的公司债券之一。他特别提到了博彩、有线电视和彩票运营商。相比之下，高一个等级的B级信用则未受影响。

五年前以较低利率再融资的公司，在这些债务到期时可能面临更高的成本。Bianco表示目前没有直接问题，但正在监控风险。

分析师Benjamin Cowen预计，10年期收益率将在11月中旬前见顶，此前其在10月1日达到5.342%的高点。他还预测长期利率将在未来10到20年内上升。

如果5%能够成为持久的基准线，那么比特币（BTC）和其他风险资产将面临更高的美国国债收益率门槛。