Michael Burry对股票市场发出悲观‘超级火山’警告

Michael Burry，因成功押注2008年住房泡沫而闻名，警告称即将到来的熊市可能会持续很久。他的悲观预测基于一个世纪以来经通胀调整的S&P 500数据。

乍看之下，股市似乎平静。S&P 500在October 6创下收盘纪录新高。然而，Burry认为，推动指数上涨的股票数量正在减少。

平静的纪录高位掩盖了火山般的积累

Burry将市场类比为超级火山口。表面看似平静，压力却在下方不断积累。

他声称，过去40年中的10次市场高峰，每次都存在这种隐藏的压力。

在最近的Substack文章中，Burry将October 6的高位描述为平淡无奇。交易量很低，而June and August 2026的类似高位仅仅带来了短暂的停顿。

但他的图表监测市场广度，即参与上涨的股票数量。该广度持续收窄，这与黄金支持者Peter Schiff提出的类似论点如出一辙。

Burry的悲观论点还指向投机、估值拉伸以及通胀回归。本月早些时候，他曾表示投资者已进入类似2000年和2008年的否认阶段。

Burry的历史视角暗示长期下行

Burry依赖历史分析，他认为图表交易算法大多忽略了这一领域。

在过去40年的10次市场顶部中，每一次人们都会在平静的S. Park般的山谷底部之下发现一个熔岩火山口。类似于现实生活中的Yellowstone Park下的超级火山口。熔岩，实际上是岩浆，已沉淀到各个层次… https://t.co/UUbQqlNDwo

— Cassandra Unchained (@michaeljburry) October 17, 2026

从1966年到1982年，经通胀调整的S&P 500大约下降了53%。从1929年到1949年，实际价格回报率为负58%。

在更近的时期，实际价格从2000年高位到2011年低位下降了约40%。

股息减轻了这些损失。若将股息再投资，1966–1982年的降幅将缩小至约10%。同样地，2000–2011年的损失缩小至约25%。

尽管如此，Burry的熊市论点关注的是持续时间而非总的破坏程度。每个时期都迫使耐心的投资者忍受多年的等待。

这一见解与当代的‘逢低买入’心态相矛盾。另外，Panmure Liberum最近发布了华尔街最悲观的预测，将S&P 500在2027年的目标设定为5,000点。

如果未来十年或更长时间的疲软实际回报在等待我们，Burry认为投资者现在就应该意识到这一点。对于加密货币持有者而言，尚未解决的问题是数字资产是否会脱离传统市场。

例如，Bitwise首席信息官Matt Hougan声称，比特币在各种经济条件下都表现良好。Burry所警告的十年熊市将是对这一断言的最严峻考验。