新西兰失业率升至5.7％，高于预期

所有主要指标均令人失望，预计将对新西兰元构成压力，并降低市场对12月加息的定价预期。新西兰元兑澳元已处于周期低点附近，上周RBNZ维持利率不变后，与更趋强硬的RBA之间的差距预计将进一步扩大。疲软的就业数据支持不收紧政策，但RBNZ的强硬派成员仍关注核心通胀和燃油成本。仅凭劳动力市场不及预期可能无法平息争论，因此本月晚些时候的通胀预期调查将更为关键。前端互换利率是观察加息预期被削弱程度的市场指标。

银行此前预计失业率将见顶，但劳动力市场走势相反，使RBNZ在12月加息更难以令人信服。

关键数据：

• 失业率在第三季度从5.6％升至5.7％，而路透调查预测为5.5％
• 就业人数环比下降0.1％，预期为增长0.4％，且第二季度增幅下调至0.3％
• 劳动参与率从70.6％降至70.4％，低于70.7％的预测
• 私营部门扣除加班费的工资季度涨幅为0.4％，年度涨幅为2.0％，均略低于预期
• RBNZ上周以4比3的投票结果维持利率在2.75％，下次决策日期为12月9日
• 新西兰周六举行大选

根据新西兰统计局周三发布的数据，新西兰失业率在第三季度升至5.7％，超过5.5％的预测，就业人数意外下降，工资增长放缓。

就业人数较上一季度下降0.1％，而路透调查估计为上升0.4％。劳动参与率从70.6％降至70.4％，未达到70.7％的预测。尽管求职人数减少，失业率仍上升，表明招聘疲软而非劳动力队伍扩大。早前数据亦被下修，第二季度就业增长从0.5％下调至0.3％。

这一结果与银行此前预测的失业率达到峰值相悖。Westpac曾预计失业率将降至5.5％，而ANZ则预测保持在5.6％不变。第二季度5.6％的读数已是2015年以来的最高水平。

工资压力也有所缓解。私营部门扣除加班费的工资季度涨幅为0.4％，低于0.5％的预测，全年涨幅从2.1％降至2.0％。

这些数据在 Reserve Bank of New Zealand 的敏感时刻到来。10月28日，该央行以4比3的投票结果将官方现金利率维持在2.75％，令市场意外，因市场此前基本已为加息定价。多数派认为通胀低于预期、通胀预期稳定且工资增长乏力，并主张此前两次加息需要时间发挥作用。周三的数据在就业和薪资两方面都支持了这一观点。

Westpac将今天的报告描述为RBNZ在12月9日做出下次决策前的首个关键输入，同时仍预测届时将加息。该银行警告称，加息并非确定无疑，而劳动力市场疲软使这一理由更难主张。

新西兰周六举行大选，为12月会议前的政策前景增添了更多不确定性。