新西兰第三季度CPI预测为3.8%，RBNZ料将加息

NZD/USD货币对在数据公布前交投于0.57附近，此前已从10月中旬的低点回升，该低点是2025年4月以来的最弱水平。如果整体读数达到3.9%或更高，或者核心指标表现坚挺，那么很可能巩固加息预期并提振纽元。3.7%左右的读数则可能略微削弱这些预期，但不会完全消除。展望数据公布之后，原油是关键因素；在油价持续高企和纽元走弱的情况下，进口能源成本上升预计将使新西兰的通胀前景和RBNZ的紧缩立场在今年年底前都保持上行倾向。

新西兰第三季度通胀预计只会暂时回落，因为油价和走弱的纽元已经在为第四季度的反弹创造条件，这将使央行维持紧缩路径。

摘要：

• 第三季度CPI数据将于周四惠灵顿时间上午10:45由Statistics NZ发布。
• 市场共识预期为年通胀率3.8%，低于此前的4.1%，而RBNZ自己的预测为3.9%。季度CPI预计为0.8%，低于1.5%。
• 预测范围从Westpac的3.7%到4.0%不等，ANZ为3.8%，BNZ为3.9%。
• 第三季度通胀回落主要受平均燃料价格下降驱动，部分被更高的市政税费、建筑成本和食品价格所抵消。
• 掉期市场显示，10月28日加息25个基点至3.00%的概率约为80%。
• 中东紧张局势再度升温以及纽元走弱预示着第四季度将反弹，一些预测甚至高达4.7%。

根据Bloomberg对16位经济学家调查所得的中值预期，将于周四惠灵顿时间上午10:45由Statistics NZ公布的新西兰第三季度CPI，预计将显示年通胀率从前一季度的4.1%降至3.8%。这一数字仍将远高于RBNZ的1%至3%目标区间，仅略低于央行自己在9月货币政策声明中给出的3.9%预测。

环比来看，物价预计上涨0.8%，较第二季度的1.5%大幅放缓，且与RBNZ的预测完全一致。这一放缓主要归因于本季度平均燃料费用下降；在此之前的6月期间，中东冲突曾推动汽油价格大幅上涨。Westpac估算，汽油和柴油成本下降将令季度通胀率降低约0.4个百分点。

预测区间相当宽泛。Westpac处于下限，预测年通胀率为3.7%，季度环比上涨0.7%，因燃料价格走弱被更高的市政税费、建筑费用和食品价格所抵消。ANZ预期为3.8%，BNZ为3.9%，而其他一些经济学家预计年通胀率将维持在4.0%。Westpac还预计核心通胀指标将保持在较高水平，某些受到密切关注的指数将升至RBNZ目标区间的上端。

此次数据发布是10月28日RBNZ决策前最后一个重要的经济指标。9月，央行将官方现金利率上调至2.75%，掉期市场定价显示，再次加息25个基点至3.00%的可能性约为80%。ING表示，除非出现重大下行意外，否则预计将加息25个基点；即使是温和的上行意外，也会增强加息的理由。

经济学家普遍认为第三季度的任何放缓都是短暂的。中东敌对行动再度升级已将新西兰燃料价格重新推升至4月峰值上方。纽元汇率也较RBNZ为第四季度假设的平均水平低约4%。一些国内预测现在预计，12月当季年通胀率将加速至高达4.7%，而RBNZ的预测为3.9%。RBNZ首席经济学家保罗·康威强调了油价和汇率对近期展望构成的上行风险。

核心通胀数据可能与整体数据同样重要。ANZ指出，RBNZ将寻找燃料价格上涨正在传导至更广泛物价压力的证据。这一审视不仅将影响下周的决策，还将影响迈向12月的路径，届时央行将发布最新预测。