耐克股价跌至12年低点，受中国、关税和转型担忧拖累

最近的下跌，加上本周Telsey和Baird连续下调目标价，表明投资者对耐克复苏努力的耐心正在减弱，而非对任何具体新数据的反应。由于该股目前交易价格明显低于2026财年大致持平的收入所暗示的水平，这种下跌越来越像是受情绪和估值倍数压缩驱动的估值调整，而非核心业务的恶化。即将被剔除出S&P 100指数带来了结构性拖累，因为指数跟踪抛售可能使下行压力在基本面上延续。随着10月1日财报成为下一个催化剂，在此期间，该股可能仍会对华尔街关于中国需求趋势的任何评论作出反应。

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今日无助于提振：

• 道指暴跌630点，美联储三年来首次加息震动华尔街

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耐克刚刚触及12年低点，本周华尔街的目标价下调表明对转型的耐心正在消磨殆尽。

摘要：

• 耐克股价周三跌至新的12年低点约35.80美元，年初至今下跌约40%，较2021年11月约179美元的峰值下跌近80%
• Telsey Advisory将其目标价从47美元下调至44美元，维持市场表现评级，理由是转型缓慢
• Baird将该股从跑赢大盘下调至中性，目标价从70美元下调至44美元
• 首席执行官Elliott Hill提到持续的收入逆风；首席财务官Matthew Friend表示销售仍然面临挑战
• 中国需求疲软、来自安踏和李宁的竞争以及关税成本仍是主要隐忧
• 耐克将于9月21日被剔除出S&P 100指数；2027财年第一季度业绩定于10月1日公布

周三，耐克股价跌至约十余年来的最低点，交易价接近35.80美元，延续了今年迄今已将该股削去近40%的跌势。此次回调使耐克回到2014年以来未见过的水平，股价目前较2021年11月约179美元的峰值下跌约80%。

最新的抛售是在本周分析师一系列谨慎评估之后发生的。Telsey Advisory将其目标价从47美元下调至44美元，同时维持市场表现评级，指出公司转型进展缓慢，尚未带来广泛的销售复苏。Baird更进一步，将该股从跑赢大盘下调至中性，并将目标价从70美元下调至44美元。两份报告都强调了相同的核心问题：首席执行官Elliott Hill领导下的改善是真实的，但尚未在财务上得到有意义的体现。

中国仍然是最大的担忧。该地区的需求持续低于预期，因为安踏和李宁等本土品牌正在蚕食耐克的市场份额，这加剧了关税的影响，关税推高了在美国以外生产并在美国销售的商品的成本。在公司自己的评论中，首席执行官Elliott Hill谈到持续的收入逆风，而首席财务官Matthew Friend指出销售仍然艰难。Hill确实提到了业绩类别的进展，以此证明更广泛的战略转变——从严重依赖直接面向消费者的销售回归批发和特定运动产品——正在开始获得动力，尽管收入尚未改善。

下跌的幅度既是结构性的，也是财务性的。耐克定于9月21日被剔除出S&P 100指数，由几只科技股取代，这标志着该股与其以前的同行相比下跌了多少。值得注意的是，股价暴跌已经超过了基础业务的恶化：2026财年收入大致持平于464亿美元，促使一些分析师认为这既是估值重置，也是基本面问题。

现在焦点转向10月1日，届时耐克将发布2027财年第一季度业绩。这份报告将是下一个具体衡量指标，看Hill回归批发关系和性能产品的转向是否推动了需求反弹——尤其是在中国——而这是在该股已蒸发约五分之四峰值市值后稳定股价所必需的。