比特币交易平静是看涨信号，分析师James Check表示

在Checkonchain创始人James Check看来，比特币（BTC）成为一种常规资产是其最有力的看涨理由。其价格波动已收窄至2023年夏季以来未见的水平。

然而，华尔街仍将波动性视为最大的障碍。JPMorgan如今发布10年期比特币回报预测，却未赋予该数字资产任何投资组合权重，令机构需求继续观望。

数年来最平静的比特币交易，说明更重大的事

曾任Glassnode分析师的Check于10月27日在Honest Money Show上提出了这一观点。他表示，比特币已经走过了投机盛行的早期阶段。

“……它将会变得正常，伙计们。这是可能发生在比特币身上最看涨的事情。”

Glassnode的数据支持这一观察。比特币的1个月已实现波动率（衡量30天内价格变动强度）为25.2%。

据这家分析公司称，自2015年以来，仅有约5%的交易日的比特币交易比现在更平静。

通常的交易区间也在收紧。年度波动带目前约为30–52%，低于2022年年中约55–78%的水平。

更温和的熊市也指向同一方向

最近的下跌符合这一模式。比特币从2025年10月126,000美元的高点下跌约54%，到6月30日触及58,379美元。

按熊市划分的峰谷回撤：2018年：-84%，2022年：-77%，2025–2026年：-54%。

Check将较高的底部与较低的生存风险联系起来。他说，市场在接近60,000美元而非40,000美元处见底，是因为认为比特币会失败的投资者减少了。

BloFin Research负责人Edward Wu也提出类似观点，认为比特币未来的价格崩跌可能不会那么严重。

平静的比特币是华尔街一直等待的资产吗？

Check指出，JPMorgan是比特币已取得多大进展的一个标志。

10月19日，JPMorgan Asset Management将比特币纳入其2027年Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMA)——该公司的年度10至15年展望。该行首次给出的比特币回报预测区间将年度涨幅定为10%，高于美国大盘股的7.5%和黄金的5.5%。

尽管如此，JPMorgan仍将比特币排除在其模型投资组合之外。该行给出的理由是相关性不稳定，以及55%的历史波动率——约为股票和黄金水平的三倍。

JPMorgan表示，如果波动性消退且相关性企稳，比特币的作用可能会扩大。Glassnode最新的数值仅反映短期情况，但该数字低于这一长期估计值的一半。

Bitwise首席投资官Matt Hougan——BeInCrypto专家委员会成员——曾表示JPMorgan使用的波动率输入值过高。

“一开始他们无视你，然后嘲笑你，接着攻击你，最后把你写进他们的Long-Term Capital Markets Assumptions报告，并预测你将成为下一个十年表现最好的资产。”

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2026年10月20日

Check认为，即便模型投资组合的平均配置只有2%，也会为比特币带来庞大的资金池。

然而，平静的局面也伴随风险。Glassnode指出，反弹至85,000美元附近可能促使在85,000美元至118,000美元区间建仓的长期持有者卖出。

Check预计，这种沉闷的缓慢走势将持续到比特币突破100,000美元。一旦突破该水平，他预计头条新闻将把投机资金拉回，从而结束这段平淡期。