飙升的运费挤压美国原油对亚洲的套利空间

更高的运输费用正在缩小吸引亚洲炼油商购买美国原油的价格差距，不过买家仍在预订船货，以弥补海湾地区供应减少的部分。本月沙特阿拉伯东西管道关闭，加之霍尔木兹海峡更广泛的干扰，已推动亚洲买家更加依赖非中东原油，如美国品级。

据称这条航线的运费已达到或接近历史最高水平，反映出超大型原油运输船的稀缺，这已导致今年中东至亚洲的运输成本大幅上升。日本尤其脆弱，因为其几乎全部依赖进口石油，约95%来自中东，约70%的总供应经过霍尔木兹海峡。

日经225指数受到干扰打击，本月早些时候因油价上涨、日元走强以及对日本央行几乎确定的加息的担忧而连续三个交易日下跌。尽管运费额外增加，交易商表示美国原油在亚洲到岸价基础上仍比其他供应具有价格竞争力，但随着运费攀升，价差正在缩小。在原油价格已处于高位的情况下，运费持续飙升将增加日本的进口费用，并可能进一步损害东京的风险偏好，如果干扰持续下去的话。

创纪录的运费正在缩小但并未关闭美国原油出口至亚洲的机会。

主要要点：

• 据航运市场数据，美国原油运往亚洲的运费已达到或接近创纪录水平。
• 这一增长源于中东石油运输因持续冲突和霍尔木兹海峡关闭而受到的广泛干扰。
• 沙特阿拉伯在本月初遭到袭击后关闭了其东西管道，加剧了对替代出口路线的担忧。
• 尽管运费较高，亚洲炼油商仍在租用油轮装载美国原油，以填补海湾供应中断造成的缺口。
• 交易商表示，尽管运费上升，美国原油在亚洲到岸价基础上仍具有价格竞争力。

据航运数据来源称，美国原油运往亚洲的运费已达到或接近创纪录水平，因为中东供应渠道持续受到干扰，推动亚洲炼油商更加依赖海湾以外的原油。

美湾-亚洲航线的运费今年持续上涨，与与霍尔木兹海峡（一个关键石油运输点）冲突相关的油轮成本整体上升一致。动荡已使中东至亚洲的运输成本大幅攀升，超大型原油运输船的稀缺也影响了美国原油东运的航线。

沙特阿拉伯本月早些时候在遭到伊拉克袭击后关闭了其东西管道——该管道连接东部省份油田至红海延布港，加剧了区域供应路线的压力。该管道是沙特王国无需经过霍尔木兹海峡的油轮出口原油的关键替代通道。其关闭加剧了交易商对如果干扰持续存在，还有多少额外容量可以绕过海峡的担忧。

即使运费上涨，亚洲炼油商仍在租用油轮装载美国原油，以替代通常来自海湾的供应。交易商指出，尽管运费高昂，西得克萨斯中质原油等美国品级在亚洲到岸价基础上仍具竞争力，这一价格优势支撑了最近几周从美湾大量租船的活动。

这种价格优势可能不会持久。如果运费继续上涨，增加的费用最终可能抹去使美国原油成为可行替代品的价格优势，可能导致美国对亚洲的船运量减少，并推动炼油商依赖剩余的海湾或其他供应。目前，交易商表示亚洲买家专注于以几乎任何运费水平确保货物，因为海湾航运干扰的持续时间未知。