三位Fed官员强调抗通胀之战仍在继续；威廉姆斯排除2027年加息可能

10月会议已在很大程度上被市场消化，因此周二发表讲话的三位官员将注意力转向12月，视其为可能的下一步行动。威廉姆斯关于2027年的言论限制了市场对峰值利率预期的上调空间。这应会限制较长期国债收益率和美元的涨幅，除非数据发生变化。巴尔金关于价格冲击持续存在的告诫，为鹰派在通胀仍具粘性的情况下提供了弹药。原油是关键变量。威廉姆斯相对乐观的预测依赖于能源价格明年不会推高通胀；新一轮油价上涨——例如胡塞武装加强对沙特石油设施的袭击所推动的上涨——将与这一情景相矛盾，并支持进一步加息的理由。目前，油价是Fed的政策路径如何被定价的一个直接因素。

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三位Federal Reserve官员一致认为，对抗通胀的斗争尚未结束；关键的不确定性在于，当前的冲击是会自行消退，还是会迫使收紧政策持续到2027年。

• Richmond Fed主席汤姆·巴尔金表示，2%的通胀仍然可以实现，价格压力持续存在，Fed应做出回应；他还指出，人工智能支出正在影响通胀。
• New York Fed主席约翰·威廉姆斯表示，2026年进一步加息可能是合适的，但他目前认为没有理由在2027年进一步加息。
• 威廉姆斯预计2027年全年通胀接近2%，并断言经济并未过热，将短期压力归因于能源成本和科技投资。
• Boston Fed主席苏珊·柯林斯预计年底前还会再加息一次，并认为能源支出将在短期内使通胀保持在目标之上。
• 柯林斯（两次鹰派表态，见此处和此处）表示经济不确定性很高，她正在关注通胀压力的广泛程度。
• 央行9月将政策利率上调至3.75%-4.00%；下一次政策决定定于10月27-28日举行。

周二，三位Fed政策制定者表示，抗通胀之战仍在继续；其中两人支持近期再次加息，而约翰·威廉姆斯暗示，本轮加息周期可能会以那一次行动告终。

Richmond Fed主席汤姆·巴尔金在Howard University发表讲话时表示，Fed的2%通胀目标是可以实现的。他补充说，通胀显然具有持续性，价格冲击不断发生，因此Fed采取行动是合乎逻辑的。今年无投票权的巴尔金还指出，政策制定者正在观察人工智能投资对美国通胀的影响。

Fed的利率制定委员会副主席威廉姆斯对Bloomberg News表示，他的看法没有改变：2026年可能仍有理由再加息一次。他目前认为Fed在2027年无需进一步行动，但他承认前景可能发生变化，政策制定者必须关注数据。威廉姆斯预计，随着关税影响完全消退、能源价格不再推高通胀，明年通胀将大幅下降，2027年全年接近2%。他承认，中东冲突导致的高能源成本以及科技相关投资正在加剧短期压力，但他坚称经济并未过热。

Boston Fed主席苏珊·柯林斯采取了更为鹰派的立场。在事先准备好的讲话中，她表示预计Fed将在年底前进一步小幅加息，并将高通胀定性为重大风险和Fed的首要关切。她预测，由于柴油、航空燃油和取暖油价格上涨，未来几个月总体通胀和核心通胀都将保持在目标之上。在随后的评论中，柯林斯表示经济不确定性很高，她正在监测通胀压力的广泛程度。

总体而言，这些言论表明，Fed在近期路线上意见统一，但在挑战的性质上存在分歧。威廉姆斯认为通胀是由应会消退的暂时性冲击所驱动，而巴尔金坚持认为冲击仍在持续，柯林斯关注价格上涨的广泛程度，这些都表明存在一种风险：通胀结果可能更加根深蒂固。

Fed在9月将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%。威廉姆斯当月末的言论使市场基本排除了10月27-28日会议加息的可能性，令12月成为下一次行动的更大概率选项。