美国国债收益率创2023年以来新高，油价突破100美元，股市下跌，回购计划未能奏效

收益率与油价同时上涨，加之股市再次下跌，表明市场正在定价根深蒂固的通胀，而非短暂冲击。能源成本直接推高整体通胀读数，使美联储面临进一步收紧政策的压力，即使增长风险也在累积。或许更具说服力的是，美国财政部规模扩大三倍的回购计划未能压低收益率；这表明投资者正在为财政和供应风险要求额外补偿，而这些风险是任何流动性操作都无法解决的。距离美联储会议大约还有一周时间，预计交易员将对即将公布的数据保持谨慎，而若通胀再出现意外上行，可能延长股市跌势并使收益率维持高位。

当前市场出现了一种罕见的组合——收益率攀升、油价上涨、股市同时下跌——而周三未能奏效的回购表明，官员们几乎没有轻松可用的补救措施了。

总结如下：

• 10年期美国国债收益率突破4.8%——这是自2023年11月以来的最高水平——美国股市连续第三个交易日下跌。
• 布伦特原油价格突破每桶100美元，柴油价格接近每加仑6美元，人们担心通胀在贸易摩擦、人工智能和半导体需求以及医疗成本上升的背景下再次加速。
• 交易员认为美联储在下周会议上加息的可能性很大，尽管结果远未确定。
• 美国政府债务已超过40万亿美元，预计本财年结束时年度赤字将超过2万亿美元，且尚无明确策略应对。
• 大量与人工智能相关的债券正在与国债争夺投资者资金，进一步推高了政府借贷成本。
• 美国财政部将回购计划扩大三倍至60亿美元以安抚债券市场，但收益率仍然攀升——一些市场参与者认为这种干预起到了相反效果。

周三，美国国债收益率触及近三年未见的最高水平，股市连续第三日下跌，原油价格回升至每桶100美元以上，投资者面临更广泛的通胀和债务担忧，而美联储会议预计将于下周召开。10年期美国国债收益率交投于4.8%以上，为2023年11月以来最强水平，延续了近期涨势，令本已因能源价格和政府债务而紧张的股票投资者感到不安。随着布伦特原油价格突破每桶100美元、柴油价格接近每加仑6美元，人们担心通胀正在加速而非放缓，贸易紧张局势、人工智能和芯片需求高涨以及医疗保健成本上升都被认为是推动因素。

这一组合使美联储的下一步行动充满不确定性。市场倾向于下周会议加息，但尚未确定，官员们面临艰难抉择——既要控制通胀，又要避免对增长和信心造成更多损害。

在短期压力之下，财政背景几乎未见好转迹象。美国政府债务已突破40万亿美元，年度赤字预计在财年结束前将超过2万亿美元，且尚无重大政策行动来缩小赤字。与此同时，大量与人工智能基础设施相关的债券发行正在与国债争夺投资者需求，加剧了资本竞争，而此时华盛顿需要更多借贷。

在此背景下，美国财政部决定将回购操作扩大两倍至60亿美元，但似乎并未能安抚市场。公告发布后收益率不降反升，一些市场参与者认为这表明该操作未能发挥作用，甚至可能加剧了对财政问题规模的担忧。总体来看，周三债券、石油和股票市场的走势表明，市场正对政策制定者短期内解决借贷成本上升的能力失去信心——且将密切关注下周美联储决策，寻找任何变化的迹象。