纽约联储：美国一年通胀预期9月升至3.9%

短期预期飙升直接触及美联储的主要担忧，强化了年底前再次加息的理由，从而支撑短期国债收益率和美元。预期汽油价格上涨的加剧，说明了能源支出如何塑造家庭的通胀心态，将石油供应中断转变为对美联储预测更直接的威胁。五年期预期保持不变，暂时遏制了对长期债券的担忧。家庭对股市的乐观情绪也有所下降，预期股价在12个月内上涨的比例缩小。

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早些时候：

• 美联储会议纪要：多数官员预计年底前再次加息，此前一致加息至3.75-4%

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美国家庭现在预计，未来12个月物价涨幅将是其工资涨幅的一半以上，这一差距促使美联储保持倾向于提高利率。

总结：

• 9月一年期通胀预期中值上升0.3个百分点至3.9%，为2023年5月以来最高；三年期指标微升至3.3%，而五年期指标维持在3.0%。
• 预期价格涨幅上升的项目包括汽油（4.8%）、食品（5.5%）、医疗（9.2%）、大学学费（7.5%）和租金（6.8%）。
• 劳动力市场预期改善：失业概率降至13.5%，为2024年12月以来最低，找到新工作的预期上升。
• 预期收入增长下降至2.6%，而预期支出增长上升至5.5%，为2023年5月以来最高。
• 家庭报告财务状况较一年前恶化，并预计进一步恶化；信贷获取感知变差。
• 该调查发布数小时后，美联储会议纪要显示多数官员认为年底前可能再次加息。

9月，美国家庭的一年期通胀前景升至三年多来最高点，根据纽约联邦储备银行周三发布的消费者预期调查。

一年期通胀预期中值上升0.3个百分点至3.9%，为2023年5月以来最高读数。三年期预期上升0.1个百分点至3.3%，而五年期预期保持在3.0%。各期限参与者观点范围扩大，一年期和三年期通胀不确定性上升。

涨幅在家庭支出方面普遍存在。预期成本上涨的项目包括汽油（4.8%）、食品（5.5%）、医疗（9.2%）、租金（6.8%）和大学学费（7.5%），后者仅一个月就上升了1.4个百分点。

该调查显示家庭财务状况收紧。预期工资增长下降0.3个百分点至2.6%，显著落后于预期通胀，但消费者计划未来一年将支出提高5.5%，为2023年5月以来最强数据。参与者描述其财务状况较一年前恶化，并预计进一步下滑。他们还认为信贷获取更加困难，尽管至少一次最低债务支付违约的可能性降至12.2%。

劳动力市场前景有所改善。自评未来12个月失业概率降至13.5%，为2024年12月以来最低。与此同时，找到新工作和自愿离职的预期均上升。预期12个月后失业率上升的受访者比例降至43.9%。

该调查发布仅数小时后，美联储9月会议纪要显示，委员们一致支持加息25个基点至3.75-4%。多数政策制定者认为年底前可能再次加息。纪要显示，几位官员强调了较高的短期通胀预期，少数人警告称，五年通胀高于目标可能影响预期以及工资和价格决策。由于一年期预期已从2月的3.0%上升，9月读数加剧了这一担忧。

稳定的五年期预期仍是美联储的主要安慰。10月27-28日政策会议的关键问题在于，当能源成本持续高企时，这一锚定是否仍然稳固。