美国零售销售额9月环比增长0.8%，高于0.3%的预期；前一个月为1.3%

• 此前数据：1.3%

详情

• 零售销售额环比：+0.8%，预期为+0.3%。此前数据从+1.1%修正为+1.2%。

• 剔除汽车后，零售销售额环比为+0.9%，预期为+0.5%。此前数据从+1.3%修正为+1.4%。

• 剔除汽油和汽车后，零售销售额月度环比增长+0.2%。此前数据从+1.1%修正为+1.2%。

• 零售控制组环比增长+0.1%，而预期为+0.3%。其此前数据从+1.2%上调至+1.4%。

9月零售销售额高于预期，环比增长0.8%，而预期为0.3%。剔除汽车后的销售也明显超出预期，早前数据的修正使前一个月的数据显得更为强劲。

不过，更细致的细节多少削弱了总体数字的光彩。除汽油和汽车外，销售额仅增长0.2%。控制组——用于计算GDP中商品消费——仅微增0.1%，低于0.3%的预期。此前8月的增幅已从1.2%上调至1.4%。

快速分析：总体数字看似扎实，但底层报告则更为复杂。家庭支出保持完整，尽管控制组的疲弱暗示着对消费计算最为关键的领域势头减弱。由于零售销售额统计的是支出金额，价格上涨可以在消费者购买更多商品的情况下推高总额。头条数据的强劲可能会支撑美元和国债收益率，并减少美联储放松政策的必要性，但控制组的不足削弱了这一信号。

更多细节

最引人注目的是汽油在头条数据增长中发挥的超大作用。

• 汽油站贡献了9月美元增幅的71%。总销售额增加了$5.70 billion，其中加油站提供了$4.07 billion。加油站销售额环比激增6.4%，同比高出28.1%。

• 剔除汽油后，数据看起来更温和。总销售额增长0.8%，但除汽油外仅微增0.2%。同时剔除汽车后，增幅为0.3%。支出持续增长，但头条数据夸大了其他领域的动量。

• 餐厅也表现突出。餐饮和酒吧场所环比增长1.1%，此前8月增幅约为1.4%。餐饮场所为9月的增长增加了$967 million。合计来看，汽油站和餐厅贡献了总美元增幅的约88%。

• 在其他地方，非必需品类表现参差不齐。家具销售增长1.3%，电子产品增长0.6%。服装基本持平，普通商品下滑，体育用品、爱好和书店下降0.5%，杂项零售店下降3.0%。消费者支出确实在发生，但增幅参差不齐。

• 汽车贡献不大。机动车和零部件经销商销售额增长0.2%。这就是为什么排除汽车后的0.9%略高于头条数据。

• 非店铺零售持续扩张，尽管9月增速放缓。其销售额增长0.3%，此前8月约为2.0%。同比仍高出8.1%。

关键点：季节性调整不同于通胀调整。数据反映的是支出美元。仅汽油站的激增无法显示司机是购买了更多燃料，还是只是每加仑支付了更多。

我的总结：家庭支出仍在继续，但这并非头条数据所暗示的普遍支出激增。汽油承担了大部分负担，餐厅提供了支持，其余类别则参差不齐。

本报告衡量内容：美国人口普查局的零售销售报告追踪零售和餐饮服务企业的月度支出。数据经过季节性调整但未经过通胀调整，且可能进行修正。控制组不包括汽车、汽油、建材和餐饮服务，这有助于经济学家衡量国内生产总值（GDP）中的商品消费。