美国商业库存8月环比增长0.4%，符合预期

• 前值为+0.8%
• 剔除汽车的零售库存环比增幅与前值+0.8%持平

作为背景，Census Bureau每月发布美国商业库存报告——正式名称为Manufacturing and Trade Inventories and Sales报告——通常在参考月份结束后约六周公布。该数据汇总了制造商、批发商和零售商的库存和销售数据，这三个部门持有美国经济中的大部分商品。

到报告发布时，大部分内容已为市场所熟悉。工厂订单数据已包含制造业库存。Advance Economic Indicators发布（约在月末四周后）包含批发和零售库存的早期估算。商业库存报告填补了最后的零售细节和总库存数据，因此对市场影响甚微。

需要关注的主要数据是总库存的环比变化以及库存销售比率，该比率显示按最新销售速度清空当前库存所需的月数。比率上升可能指向需求疲软或有意增加库存。比率下降则表明库存不足，可能需要补货。

该报告的主要用途在于追踪GDP。私人库存变化是季度增长中最波动的组成部分之一，可能使整体数据变动一个百分点或更多。经济学家依赖月度数据，尤其是剔除汽车的零售库存，以优化其GDP预测。由于数据以美元计值，商品通胀快速上升时期即使实物库存不变，库存价值也可能上升。

近年来，库存波动的重要性有所增加，企业提前应对关税、重建供应链并适应不断变化的贸易政策，所有这些都导致季度GDP数据出现较大扭曲。